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农林牧渔行业研究报告:申银万国-农林牧渔信息快报(第58期):天气因素支撑国际作物价格-110601

行业名称: 农林牧渔行业 股票代码: 分享时间:2011-06-01 11:53:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 赵金厚,王琦,林隽婕
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 447 KB 分享者: wic****ll 我要报错
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【研究报告内容摘要】

本期投资提示:
        行业评级与重点公司:关注景气子行业:海洋养殖、畜禽养殖、饲料。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重点推荐:东方海洋、好当家、獐子岛、圣农发展、雏鹰农牧、新希望。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        原因与逻辑:农业板块估值水平已相对合理,关注景气子行业。目前申万农林牧渔板块2011  年PE  倍数为29x,低于历史平均48x,相对PE  为2.44,低于历史平均2.76,估值已相对合理。建议关注景气较高或已进入生产经营旺季的子行业:①海洋养殖:海参价格下半年价格有望回升。随着“核辐射”影响的渐渐退散,餐饮渠道需求未见影响;而上半年鲜海参需求由于4  月份卫生部叫停糖干海参加工的政策打压了违规小加工厂的生产而有所减少,导致市场价格略低于去年同期,但目前市场库存较低,下半年的消费旺季将带动补库存需求;上市公司捕捞进入量产期,上半年捕捞量较为可观。推荐好当家(11PE  25x)和东方海洋(11PE  30x)。②畜禽养殖:猪价格继续上行,生猪养殖企业中报有望超预期。近期商品猪、仔猪价格继续上涨,生猪价格达到16  元/公斤以上,较年初上涨20%,仔猪价格在27  元/公斤以上,较年初上涨50%。由于仔猪补栏要4  个月以后集中出栏,所以四季度以前生猪供给无明显压力,畜禽产品价格继续维持高位,推荐中报有望超预期的雏鹰农牧(11  PE  40x)以及估值合理的圣农发展(11PE27x)。③饲料:畜禽补栏量持续回升带动饲料行业景气上升,推荐同时受益于饲料量增和畜禽产品价升的新希望(11PE  18x),催化剂:重组过会。
重要信息回顾:
        本期重点关注农产品:小麦:受天气因素影响,市场担忧小麦产量减少导致库存的下降,美国当地现货以及CBOT  主力合约价格两周内均上涨12%。
        国内小麦价格相对稳定。政策层面上,最低托市收购预案最终出台,最低收购价和年初公布的2011  年小麦最低收购价一致,但收购主体仅限定中储粮一家,说明政府对于托市预案的谨慎,以避免去年多元收购主体入市初期推高粮价的现象。最后,冬小麦进入成熟期,自湖北由南向北将开始收割,预计新麦上市后供给的增加会对市场形成小幅压力。玉米:国际市场玉米和大豆均由于美国当地主产区的涝灾而持续影响播种进度,并且造成作物优质率大大低于历史水平,因此支撑价格较大幅度的上涨。国内玉米则稳中有升。稻米:CBOT  稻米也受到天气因素的影响而出现上涨,涨幅8.6%,国内现货相对平稳,主要因为现阶段库存充足、市场处于稻米收购淡季且国储投放定时定量。
        国内外农产品价格综述:粮食:国外谷物市场主要商品由于受到天气因素的影响而价格坚挺;国内则由于国家调控措施而走势平稳。畜禽:仔猪价格持续上涨,且同比环比上涨幅度均出现扩大。截至5  月18  日,仔猪市场价为26.96  元/公斤,环比和同比分别增2.7%和82.5%,生猪出场价为16.06元/吨,环比和同比分别增2.2%和67.3%。果蔬制品:纽交所橙汁主力合约上涨5.9%,国内番茄酱四月出口均价为821  美元/吨,基本稳定。    

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