一、CPI:料将连创新高 宏源证券
预计5 月消费者价格指数(CPI)同比上涨5.5%;生产者价格指数(PPI)同比上涨6.7%,环比上涨0.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分类别看,食品类价格同比上涨11.8%,环比下降0.27%;非食品价格同比上涨2.7%,环比上涨0.16%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由于6 月份CPI 翘尾因素更比5 月份高0.52%,预计6 月、7月CPI 同比涨幅将分别达到6%、5.7%。
由于农作物自身的生产特点和规律,一般而言,5-7月食品供应增加,价格有所下降,CPI环比也将下降。但在今年5月,这一历史经验却不再发挥作用。自5 月中旬开始,农农产品批发价格指数出现连续上涨,分品种来看,粮食价格维持小幅上涨趋势,肉类(尤其是猪肉)涨幅明显,另受长江流域旱情的影响,蔬菜、水产品价格普遍上涨,水果价格有所下跌。旱情对通胀的影响主要体现在两方面,一为粮食价格,由于此次旱情影响省份正是我国早稻主产区,必然会对早稻生产及夏粮丰收带来一定的影响,但影响程度相对有限,不会引起粮价过度波动。二为蔬菜和水产品价格,由于受灾地区蔬菜、水产品生产及运输的原因,可能造成相关种类的价格波动,影响幅度需进一步观察。
生产资料价格方面,受美元指数波动影响,原油、有色金属价格均有所下跌,钢材及其他建材价格维持高位盘整,动力煤平仓价不断上涨。5 月31 日,发改委宣布将于6 月1 日上调部分省市销售电价,平均每度电上调1.67分,涉及山西等15个省市。此次上调仅涉及工业、商业、农业用户,对CPI 的直接影响有限,按照历史弹性测算,对6月PPI 的影响在0.5%左右。
资金价格方面,5 月仍有一次存款准备金率上调,显示资金市场“紧缩气氛”依旧。但在公开市场操作上,仅在当月第二周出现资金净回笼,其余均为净投放,原因可能有二:一是美元汇率的波动在一定程度上降低了热钱流入的意愿,减轻外汇占款对冲压力;二是国内中小企业融资难的论调甚嚣尘上,民间融资所占份额迅速提升,民间融资成本也高到了令人咋舌的地步。