投资要点
        2011  年5  月30  日，发改委发布电价调整信息：自6  月1  日起，15  个省市工商业、农业用电价格每度电上涨约1.67  分钱，居民用电价不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        本次调整中，上网电价平均上调2  分左右，最高的山西每度电上调3.09  分，最低的贵州每度电上网电价上调1.24  分；销售电价平均每度电上调1.67  分，其中最高的山西销售电价每度电上升2.4  分，最低的四川每度电上调0.4  分。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        电价调整涉及的  15  个省市包括山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州。其中山西省销售电价上涨最多，每千瓦时上涨2.4  分，四川省每千瓦时仅上调0.4  分，调整额最小。
        本次调整电价意在缓解多省市“电荒”现象。自  4  月份以来，以江浙地区为逐步向湖南、湖北、河南、重庆、贵州等地蔓延，相继出现淡季缺电现象。根据中电联数据，这是自2004  年以来最为严重的一次电荒，保守估计今年夏季供电缺口将在3000  万千瓦。另外，由于今年旱情范围较广，水电产出减少加重对火电的依赖，煤炭需求旺盛，动力煤价自3  月份以来连续十周上涨，由此各地电厂积极性明显受到抑制。
        目前国家发改委已由全面性上调全国上网电价，转为对各个地方有针对性、逐个、有需求地做上调。继4月上调山西、河南等16  省上网电价后，国家发改委补充上调江西、湖南和贵州三省火电上网电价2  分/千瓦时。而本次发改委不仅调整上网电价，销售电价也同步上调，电力成本开始向下游终端转移。
        我们认为，电价上调对煤炭行业长期有积极影响。发改委未对居民用电调整，暂时对  CPI  影响有限。但工业用电成本迅速增加，特别是去年四季度受压并在今年一季度反弹的高耗能产业，需求弹性最大，在电价上调并严格取消优惠电价之后，利润挤压产出放缓，从而达到抑制不合理需求的目的。对煤炭本身，发改委再次强调煤炭不得跟风上涨，在目前的宏观背景下，短期煤价上涨不再是股价正面刺激因素，但是为未来煤价上涨预留了空间。建议关注中国神华、西山煤电、平庄能源、恒源煤电、国投新集等公司。