改委已决定自6月1日起，上调15个省市非居民用电价格，但保持居民用电价格不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次电价上调涉及的省市包括山西、青海、甘肃、江西、海南、陕西、山东、湖南、重庆、安徽、河南、湖北、四川、河北、贵州，各省市电价上调的平均幅度为每千瓦时1.67分。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这是自去年年末以来，非居民用电价格的首次上调（图1）。
　　估计此次电价的上调会通过间接途径推高CPI通胀约0.06个百分点。由于居民用电价格保持不变，电价上调对CPI没有直接影响。但非居民用电价格的上升势必增加其他商品的生产成本，推升其价格，间接影响到CPI。我们利用42行业的投入产出表对这种间接影响做了估算（见脚注），发现不同行业价格受电价上调的影响不等（表格1）。总的来看，CPI通胀将因为此次电价调整上升约0.06个百分点。不过，这种间接的影响不会立即发生，而是会在电价上调后一段较长的时间内逐渐显现。
　　我们继续认为CPI通胀会在年中见顶。发改委此次上调电价的用意显然是为了扩大火电企业的利润空间。据估计，今年1季度火电企业的利润率已经处于亏损边缘（图2）。这也是为什么发改委在公告中严令禁止煤炭企业借机涨价。但同时，发改委显然顾及到了通胀的形势，因此并未上调居民用电价格。我们相信，在通胀压力持续高企的上半年，类似的价格调整应该不会太多，因此继续维持之前的判断，预测CPI同比增速在6月份见顶（有关通胀的更深入讨论请参见我们5月30日发布的宏观周报《短期通胀忧虑上升，不改CPI年中见顶预测》）。
　　但类似的价格调整应该会让下半年通胀回落的幅度有限。我们相信在通胀压力趋缓的下半年，价格改革将会重启，令通胀回落幅度有限。以电价为例，2010年10月9日发改委就公布了《关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见》，设计了两个居民用电阶梯电价的方案公开征求意见。据我们的估算，这两个方案实施起来都会推升CPI约0.1个百分点。像这种应做而未做的资源及能源价格改革还有不少，但从去年年末以来都因为通胀压力而陷于停滞。相信在通胀压力减弱的下半年，这些改革会陆续出台，令CPI的回落幅度有限。