12 月国内钢价继续创出年内新高,有力抵消成本压力
12 月,国内钢价继续维持10 月份开始的上涨态势,并且上涨幅度加大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至12 月21 日,国内钢材价格指数达到124.8 点,今年四季度的平均价格比三季度环比上涨了5.32%,12 月21 日最新的钢材价格比07 年均价上涨551 元/吨,上涨幅度11.85%,国内钢材价格指数在12 月份持续创出年内新高。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
出口环比和同比都继续下降,政策效果显著
11 月份,国内出口钢材409.98 万吨,同比下降11.45%,环比下降3.31%,出口钢坯16.65 万吨,同比下降88.75%。11 月进口钢材134.93 万吨,同比下降8.83%,进口钢坯1.32 万吨,同比下降34.08%。折合粗钢计算,11 月净出口粗钢302 万吨,同比下降36.34%,环比下降9.17%。净出口数量连续7 个月环比下降,连续3 个月同比下降。出口调控政策影响日益显现。
新的出口政策即将出台,重点针对低端品种
财政部今日出台“钢材出口调税政策”,于2008 年元月正式实施。目前国内外价差不断缩小,出口税收调控政策的效果也日益显现,08 年不会出现大幅增长的局面,政策的出发点主要还是针对低端类钢材品种,如焊管、窄带、钢坯、生铁等。对具有比较优势的高端钢铁产品仍然采取区别对待的政策。这也有利于节能减排和淘汰落后产能政策的配套落实。
全球性钢材短缺促钢价必涨无疑
11 月份,铁、钢、材产量分别为3990.45 万吨、3969.13 万吨和4767.57 万吨,分别同比增长10.40%、4.30%和12.70%。尽管国内钢铁出口增速持续下降,但是也难挡产量下降的大势,11 月份国内粗钢供应量同比增长10.1%;11 月世界(除中国)粗钢产量6927 万吨,同比增长3.6%。由于从中国进口钢材数量的下降,国际的钢铁资源供给增速从07 年4 月份开始一直下降,11 月份已经达到0.96%。国际供给增速明显低于需求增速,导致国际供需形势偏紧,库存下降,这是近期欧美钢材价格回暖的主要原因。预计08 年世界(除中国)的供需形势将更加紧张,全球性钢材短缺将促使国际市场钢材价格上涨,进而拉动国内钢材价格的上涨。
维持行业“推荐”评级
“行业分化,强者恒强”是我们对于 08 年钢铁行业的判断,07 年末和08 年初的行业走势符合我们的判断。目前钢铁股的估值水平明显低于其它行业,07 年和08 年动态市盈率分别为23 倍和18 倍,我们重点推荐的钢铁企业的估值水平更是只有整个A 股市场的一半左右。我们继续维持行业“推荐”的投资评级。
我们重点推荐具有资源成本优势和产量大幅增长的公司。如:武钢股份、鞍钢股份、酒钢宏兴、八一钢铁、南钢股份等。