渠道扩张和品牌建设推动业绩高增长
          公司是国内休闲服行业的优质企业之一，我们从05  年开始对公司进行重点跟踪，较早提出了公司发展的最大亮点之一在于领先国内大多数的同行摆脱了生产型企业的束缚，实现了品牌和渠道的双轮驱动发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司近年来的发展和市场的肯定也充分证明了我们的判断。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司未来的发展战略仍将围绕以上两方面展开。
          公司未来在品牌建设方面将寻求产品系列的日益丰富和品牌的适度分层次建设，我们认为品牌的分层次建设是一个品牌服装企业逐步成熟过程中跨越成长瓶颈的良好选择，依托现有的多层次、高效的设计师队伍和品牌、规模基础，我们对公司品牌建设持谨慎乐观态度。
          未来2-3  年，公司发展的首要重点是“决胜终端”，通过渠道数量的快速增长和单店面积的提高以及渠道运营质量的提升实现公司销售规模和盈利的增长。我们认为公司当前的发展战略符合休闲服子行业的竞争态势，也是公司未来持续生存和增长的必要之举。
          根据新增发项目的实施规划和本次跟踪调研获得的信息，我们维持此前三季报简评中对公司的盈利预测，预计公司未来三年净利润年复合增长率在52%左右。公司目前股价接近前期增发价格，自我们三季报简评中上调评级后公司股价上涨20%以上，明显超越同期大盘的增长幅度。考虑国内外可比消费品公司的估值水平、公司的成长特性，我们维持对公司的买入“评级”，6  个月目标价30  元。
          未来2-3  年依然是公司的黄金成长阶段，我们认为公司是国内极少数有望成为一个成熟品牌服饰企业的公司之一，我们将对公司保持长期密切跟踪。后续建议关注公司收购的爱都品牌的改善情况和网络直销业务的进度。