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中国太保研究报告:德邦证券-中国太保-601601-新股定价参考-071225

股票名称: 中国太保 股票代码: 601601分享时间:2007-12-25 11:48:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 缪姝丽
研报出处: 德邦证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 173 KB 分享者: bo****e 我要报错
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【研究报告内容摘要】

中国太保是中国第三大寿险公司。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从销售渠道看,太保的个险渠道占比与国寿和平安相比最低,但逐年上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从险种结构看,太保的传统险比例要明显比国寿和平安高。从区域上看,其相对优势在县域,据统计太保有70%的保费收入来自于县域,而国寿这一比例也只是50%。
公司一直以来均是中国第二大财险公司。按照自1998年以来的数据,公司的市场份额基本保持了稳定,截至2007年10月份,公司的市场份额为11%。我们认为由于监管层加强了价格管制、偿付能力及准备金提取的管理,承保业务利润率会有所上升,综合成本率将会略有下降。
截至2007年中期,公司的投资资产1,917亿元,在保险行业中排名第三。从投资资产构成来看,太保最大的区别在于定期存款比例要明显更高,而债券投资比例要明显更低。与国寿和平安相比,太保股票投资比例最低,而封闭式基金比例最高。
太保的传统险比例要明显较高,占比达到了42%,和分红险几乎平分秋色,这是各大公司中绝无仅有的。
太保拥有仅次于国寿的分支机构,比平安更多。其相对优势在县域,据统计太保有70%的保费收入来自于县域,而国寿这一比例也只是50%。在县域保险市场,几乎只有国寿和太保两家机构,国寿的市场份额大致是70%,而太保则享有剩余的市场。
太保财险是次于人保财险的第二大财产保险公司,机动车保险是保险公司规模最大的保险产品。该公司的企业财产和工程保险产品具有较强竞争实力,尤其是船舶保险业务占中国保险行业船舶保险业务市场份额的22.3%。从赔付率和综合成本率来看,太保财险的成本控制处于行业的前列水平。

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