报告摘要：
􀂾  新上市的日照CWB1受到热炒，周换手率达到1438.56%，远高于之前上市的深高CWB1；在高度炒作的情况下，日照CWB1也以13.62%的涨幅列13只权证之首。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其余权证中，近期上市的国安CWB1和深高CWB1周换手率分别为325.42%和585.02%，说明市场对新上市权证的炒作热情仍未减退；三只认沽权证中，华菱JTP1和五粮YGP1的换手率在400%左右，南航JTP1换手率也达到254.87%，均远远高于认购权证的换手率水平，说明权证市场的参与者更多的还是从投机角度出发的。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从成交量上来看，南航JTP1遥遥领先于其他权证，主要是因为大量的创设使其存量份额超过100亿，远远高于其他权证。从振幅上来看，日照CWB1一枝独秀，达到19.15%，而其余权证周振幅基本处于8-10%的水平，高振幅说明新上市的日照CWB1更适合波段操作。
􀂾  正股方面，除深发展A小幅下跌外，其余股票都有一定幅度的上涨。根据最新的宏观、策略以及行业公司的研究成果，我们预期近期有希望较好表现的是航空业、钢铁行业以及食品饮料行业等。由于航空业受益于行业景气以及人民币升值等情况，南方航空将会有将好的表现，其相关认沽权证南航JTP1的投资价值将进一步降低；因此，钢铁行业和食品饮料行业更值得我们关注。其余权证由于溢价率较高的缘故，投资价值反而不如直接投资正股。
􀂾  各只认购权证有正溢价的，也有负溢价的。其中新近上市的国安CWB1、深高CWB1和日照CWB1溢价程度较高；杠杆倍数最高的是武钢CWB1；而隐含波动率与历史波动率的对比则表明，溢价交易认购权证的价值都有不同程度的高估。
􀂾  我们对权证投资的基本思路是回避无价值的认沽权证和高溢价的认购权证。这里需要说明的是，高溢价认购权证并非没有投资价值，而是从长期看由于溢价率回归，其价值不如直接投资正股。在此情况下我们认为相对来说更应该关注的认购权证主要是五粮YGC1、钢钒GFC1、武钢CWB1和马钢CWB1。其相关的行业是食品饮料行业和金属非金属（钢铁）行业。
􀂾  经过前期的下跌之后，目前市场有所回升，处于比较明显的振荡行情中。上证指数和沪深300指数都经历了两次探底的过程，虽然不排除还有小幅回调的可能，但我们认为近期向上的趋势已经比较明显。如果市场再度下跌，反而是比较好的买入机会。因此，配置认购权证是近期一个比较合适的选择。对于权证市场的投机，我们认为也有机会，但是要注意选择参与品种。建议中短线配置五粮YGC1和武钢CWB1、中长线配置钢钒GFC1和马钢CWB1、可以适度投机性参与日照CWB1和即将上市的上汽认购权证，回避认沽权证。