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兖州煤业研究报告:民族证券-兖州煤业-600188-煤价市场化程度高,资源收购保障成长-110512

股票名称: 兖州煤业 股票代码: 600188分享时间:2011-05-13 09:51:43
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李晶
研报出处: 民族证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 319 KB 分享者: ou****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ●  1、煤炭产品市场化程度高,受益于煤价上涨预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司煤炭产品有精煤、块煤、经筛选原煤、混煤及其它、半硬焦煤、半软焦煤、喷吹煤、动力煤,以现货销售为主,市场化程度高,充分受益于国际国内煤价上涨预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司主要客户有电力企业、冶金企业、化工企业及其他,占比分别为33%、12%、4%、53%,客户相对分散能够有效抵御市场波动风险。
        ●  2、“十二五”末公司规划原煤产量1.5  亿吨,较2010  年增两倍。近年来公司通过国内外资源收购,在鄂尔多斯及澳洲等地获取了大量的煤炭资源,突破了资源瓶颈,公司发展后劲充足。值得关注的是转龙湾项目进展好于预期,预计2014  年可投产。目前拟在建项目众多,未来五年内将逐步投产释放产量,确保公司中长期可持续发展。公司规划2015  年原煤产量争取达到1.5  亿吨,较2010  年增长两倍。
        ●  3、预计2011-2013  年公司实现每股收益2.05、2.23、2.40  元。考虑到公司经营稳健,国际化发展步伐加快,成长性突出,首次给予“买入”评级。风险提示:汇兑损益、煤价涨幅低于预期、海外资源收购进展低于预期等。
        

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