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研究报告:中邮证券-4月份宏观数据简析:通胀仍居高位,投资动能增强-110512

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-05-13 08:45:08
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 邱云波
研报出处: 中邮证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,060 KB 分享者: wan****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          摘要:    工业产出增速回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月份工业增加值同比增长13.4%,比3  月份回落1.4  个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-4  月份,工业增加值累计增长14.2%,比1-3  月份回落0.2  个百分点。通用设备、交运设备、电气机械及器材、通信设备及计算机等主要行业产量下降。从工业增长的动能看,当月工业环比增长0.93%,低于3  月份的1.15%,显示工业增长动力下降。目前紧缩政策的效果正在显现,制造业PMI  等领先指标显示,未来工业的增速将放缓,全年工业增速将由去年的15.7%回落至12-13%。;    固定资产投资继续扩大,动能增强。1-4  月份,固定资产投资同比增长25.4%,比1-3  月份加快了0.4  个百分点。从环比数据看,4  月份固定资产投资增长3.08%,高于3  月份的2.09%,显示投资有加速趋势。其中资源类行业投资加快,而部分制造业投资放缓。今年一季度投资对经济增长的贡献由2010  年的54.8%扩大至60%,当前出口增速回落、消费需求动力不足有望使投资成为经济增长的主要动力,预计全年投资增长22%-23%,对GDP  增长的贡献将保持在60%-70%;    消费品零售较为稳定,增速整体较去年放缓。4  月份,社会消费品零售总额同比增长17.1%,比3  月份回落0.3  个百分点,当月同比增速回落主要是基期因素的影响。1-4  月份,社会消费品零售总额同比增长16.5%,比1-3  月上升了0.2  个百分点。4  月份食品、奢侈品零售增长、汽车、住房类消费品零售下降。当前紧缩政策效果已逐步显现,  居民的通胀预期略有下降,一季度中国消费者信心比2010  年四季度有所回升,4  月份消费品零售动力略有增强,但通胀压力继续抑制居民消费支出,整体看,今年消费品零售增速较去年将有所回落,全年增速将由去年的18.3%降至16%-17%;    通胀略有回落,但高于预期。4  月份CPI  同比上涨5.3%,涨幅比3  月份回落0.1  个百分点,但略高于市场预期的5.2%的预期中值。其中食品价格上涨11.5%,非食品价格上涨2.7%,消费品价格上涨5.9%,服务项目价格上涨3.9%。食品中蔬菜价格涨幅回落明显,但猪肉和水果价格涨幅仍居高位。PPI  同比上涨6.8%,涨幅比3  月份回落0.5  个百分点。从通胀的前景看,近期大宗商品价格回落对输入型通胀压力有一定的缓解作用,而且蔬菜价格回落明显,但粮食和肉类价格仍然保持上行趋势,而且非食品和服务价格继续上涨,5  月份翘尾因素略有上升,预计5  月份CPI  或将继续超过5%。    

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