要点：
        ◆  旅游行业属于需求拉动的朝阳行业，行业收入保持16%的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】景区子行业的景气度最高，游客人流量继续增长且门票有稳定上涨的趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）酒店行业的景气度上升，高星级酒店的入住率稳定，房价上涨带动平均每间客房收入上涨；经济型酒店的规模保持快速增长，房价降幅趋于稳定。
        旅行社行业景气度最低，表现为政策驱动市场开放，毛利率维持较低水平。
        ◆  奥运会加速旅游行业的发展，为举办城市带来巨大的客流和旅游收入。酒店餐饮业是奥运会期间直接受益的子行业，奥运会后最突出的收益，就是会展旅游的持续增长。
        ◆  节假日制度改革后，居民年实际休假天数实际增加了5天并且分布更为合理，休假制度的改革不改变旅游行业增长趋势，具备地理优势的景区和经济型酒店更能分享行业增长。所得税改革将使行业重点公司受益，提升行业的整体盈利能力。
        ◆  旅游行业中的景区子行业拥有垄断优势，这种垄断优势表现为景区公司的产品价格呈刚性上涨，连锁经济型酒店正处于快速扩张期，盈利模式的可复制性以及巨大的市场空间支撑酒店公司高成长，我们认为，资源垄断和高成长是支撑旅游行业高估值的重要原因。
        ◆  2008年旅游行业景气度攀升至高点，奥运会是典型的外部催化剂，我们上调行业投资评级为“推荐”，投资策略是投资高成长或者长期增长的公司，重点推荐管理能力良好的优质景区和奥运受益公司。