报告关键点：    
        销售如期回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计全国销售面积同比数据5-6月份很可能明显回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    房地产投资增速高位徘徊。    房企多渠道满足资金需求，拿地态度谨慎，销售力度加大，偿债能力急剧恶化的风险不大。    
        报告摘要：    
        统计局今天公布了4月份房地产行业数据，以下为简要点评：    销售如期回落。根据统计局公布的数据推算，4月份商品房销售面积同比增长-9%。符合我们关于4月份全国销售数据同比将回落的判断。（具体请参见我们5  月3日的报告《房地产：大公司更胜一筹---2011年1季报小结》，我们认为，全国的销售数据较样本城市的数据有滞后特点。）我们预计全国销售面积同比数据5-6月份很可能明显回升。    
        新开工面积增速下行中反弹。4月份新开工面积同比增长26.8%，高于3月份（19.6%），但未超过2月份（27.9%）。    
        房地产投资增速高位徘徊。4月份房地产投资增速34.9%，略高于3月份(33%)。高位徘徊的可能原因之一是通胀较高。原因之二是房企2010年买地较多，土地购臵费的支出目前仍在较快增长。原因之三是，房企出于保证未来可售房源的考虑，以及政府要求拿地后尽快开工的要求，未放缓开发进度，因而去年较高的新开工增速使今年的投资保持在高位。保障房可能也有一定贡献。人民银行1  季度货币政策执行报告称，2011年1季度，保障房开发贷款新增650亿元，余额较2010年末增长40%。而同期房地产开发贷款新增1678亿元。保障房开发贷款新增占房地产开发贷款新增的38.8%。由于开发贷的发放一般与新动工项目联系在一起，因此从此贷款指标可以推测保障房投资在今年1季度有明显的加速，而这一因素的影响可能延续到了4月份。    
        房企多渠道满足资金需求，拿地态度谨慎，偿债能力急剧恶化的风险不大。房企今年获得开发贷款的难度较大，信托成为有效融资渠道之一，1季度通过信托融资大增。另外，房企对拿地投资普遍谨慎。房企还普遍加大了销售力度，近期推盘和成交量均在回升。总体看，房企偿债能力急剧恶化的风险并不大，而大公司的偿债能力更强。    
        推荐个股：供给释放，需求有所恢复，新房成交量回升将持续一段时间，对股价形成支撑；行业竞争加剧，龙头公司竞争优势突出，目前估值较低。推荐：  龙头公司（保金万招）及细分领域潜在龙头（荣盛发展），中小公司中具有良好基本面并拥有矿业题材（华业地产）。    
        风险提示：流动性紧缩超预期。