报告摘要：
        加速布局轻资产电梯服务业务，房地产调控不改电梯业务增长20%
        房地产调控增加了投资者对公司主营电梯业务的忧虑，但我们预计公司电梯业务未来5年保持20%增长速度稳健增长，毛利20%基本不变：经济结构调整初期仍旧依赖房地产投资拉动经济增长，以高层建筑为主的城镇化进程对电梯需求依旧旺盛；电梯行业有序的竞争格局短期不会改变，公司将保持其新梯销售行业第二的市场地位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，轻资产、现金流稳定的电梯服务业务将在现有16%基础上逐步提升，降低电梯业务经济周期波动的风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        印包机械拐点、桩工机械产能释放、剥离亏损业务等保证11年业绩大幅增长
        十二五规划促进了各地印包产业基地建设、16亿美元进口替代和数字化、环保的结构调整，公司印包机械业务整合完毕，具有集团收购的技术协同效应和自身龙头优势，预计将从今年开始盈利并进入上升通道；桩工机械释放产能，将伴随铁路、轨道交通投资增长50%以上；受益轨道交通、商业地产等投资增长及工程机械的快速发展，冷冻空调、液压气动产品等投资收益仍将保持快速增长；公司将于今年剥离焊材和人造板业务，减少亏损并取得大量土地价值重估收益。
        公司将进入新一轮业务整合与拓展周期，后续业绩具有较大爆发力公司货币资金充足，具有提高资产使用效率的内生需求；公司变更业务范围，出售金泰工程机械51%股权给柳工进一步验证公司进入新一轮业务整合与拓展周期。公司背靠上海电气集团，具有合作伙伴、技术、产业集群等多重优势，有望通过衍生、合资、重组拓展液压元器件、智能装备制造等机电一体化产业，培育新的业绩爆发点。
        盈利预测与投资建议
        公司兼具价值投资和题材投资属性：(1)  主营及投资收入增长确定，剥离焊材和人造板业务将大幅提升2011年业绩；(2)  电梯维保业务比重增加使增加了公司轻资产特性，降低了系统性风险。(3)  公司进入新一轮业务调整周期，想象空间巨大，净资产收益率有望大幅提升；经综合评估，以未考虑新业务投资的2011年EPS0.92元为基础，我们寄予公司2011年20~25倍市盈率，对应股价为18.4~23元，给予强烈推荐评级。