零售额增长分化明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月，我国社会消费品零售总额增长17.1%  (同比，下同)，增幅相比3  月的17.4%有所回落，主要是因为汽车销售增速下滑及紧缩政策对部分耐用品消费产生了负面影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从今年初开始，不同产品的零售额表现各异，汽车和部分居住相关耐用品消费增长有所放缓，而基本消费品和部分升级消费则呈现稳定增长的态势。分行业看，食品、饮料和烟酒类零售额平稳增长23.1%，服装及纺织品类零售额增长26.8%、化妆品和日用品零售额分别增长23.3%和24.2%，而3  月上述四项分别增长21.8%、21.9%、21.2%和19.8%。
        受到升级消费的支撑，家用电器和音响器材类、通讯设备类零售额分别增长27.6%和29.5%，增幅超过3月的26%和21.3%。
        由于紧缩政策和部分优惠政策到期，4  月汽车零售额增幅从3  月的18.7%进一步降至13.2%。部分居住类耐用品零售额也因为新一轮的房地产紧缩而有所下滑。4  月，建筑及装修材料销售额增幅从3  月的33%下降至22.9%。在高通胀预期的推动下，金、银及珠宝销售额增速从3  月的52.4%加快至54.3%。展望未来，我们认为大部分基本消费品的零售额将保持相对平稳增长，而随着房地产紧缩效应逐步显现，汽车和居住相关的耐用品消费将有所放缓。
        工业增加值增长放缓。4  月，我国规模以上工业增加值增长13.4%，增幅落后于3  月的14.8%和2  月的14.4%。其中，轻工业增加值从12.8%降至11.9%，而重工业增速则由15.6%降至14%。轻工业增速放缓没有重工业明显，一方面是因为轻工业受到出口增长强劲的支撑，而另一方面汽车销售下滑、电力短缺和库存上升等种种因素拖累了重工业的增长。期内，黑色金属冶炼及压延业和化工原材料及化工产品的增加值分别增长8.5%和13.9%，增幅低于3  月的9.3%和14.7%。电器机械及器材制造业、通讯设备、计算机及其他电子设备制造业分别增长14.3%和14.6%，增速相比3  月的17.3%和16.1%有所放缓。由于销售明显放缓，交通运输设备制造业增速从3月的13.7%大幅下滑至9.7%，汽车产量下降1.6%，而3  月增长9.9%。展望未来，我们预计受到消费和出口相对稳定的支撑，大部分轻工业产量将保持稳定增长。但是，随着紧缩政策和电力短缺的负面影响进一步显现，部分重工业的增加值增长可能会出现放缓。