新增贷款反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月份，人民币新增贷款反弹至7,396  亿人民币，而2  月份及3  月份新增贷款分别为5,356  亿及6,790  亿人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4  月份贷款数据略低于去年同期，但高于6,000-7,000亿人民币的市场普遍预测。新增贷款上升，说明来自实体经济的贷款需求依然旺盛，特别是在各地政府纷纷出台大额投资计划的背景下。4  月份住户贷款新增2,470  亿人民币，低于3  月份的3,190  亿人民币；长期贷款增长1,420  亿人民币，低于3  月份的1,730  亿人民币。在房贷政策收紧的情况下，未来新增住户贷款或进一步下降。非金融企业票据融资3  月份下降110  亿人民币，而4  月份新增400  亿人民币。自2009  年下半年以来，贴现票据在大多数月份里连续出现环比减少，主要是银行借此满足贷款额度要求。我们仍需一至两个月的时间来确认未来走势。同时，4  月份新增短期贷款由3  月份的2,240  亿人民币下降至1,050  亿人民币，新增中长期贷款由3  月份的2,360  亿人民币下降至2,340  亿人民币。
        货币供应回升。4  月份人民币贷款增长17.5%  (同比，下同)，而2  月份及3  月份分别增长17.7%及17.9%。4  月份狭义货币余额增长12.9%，较3  月份的15%出现明显回落；广义货币余额增速亦从16.6%回落至15.3%。继2  月份及3  月份分别增长10.3%及14.8%后，4  月份流通中货币余额再次增长14.7%。
        尽管新增贷款继续高于市场预期，但自今年初以来狭义货币增长明显回落，说明企业现金流偏紧。由于紧缩政策持续作用，今年大多数月份内狭义货币余额增速都可能维持在较低水平。由于自去年来实际存款率连续出现负增长，今年的存款及广义货币增速与去年相比可能持续出现大幅回落。
        新增存款下降。由于新增企业存款及住户存款下降，4  月份人民币存款总额环比增长3,380  亿人民币，较3  月份的2.68万亿人民币出现大幅回落。4  月份储蓄存款在上升1.01  万亿人民币后环比下降4,680  亿人民币；新增企业存款较3  月份的1.213  万亿下降至3,520  亿人民币。同时，4  月份新增财政存款4,100  亿人民币，而3  月份下降2,310  亿人民币。由于贷款持续收紧，我们预测未来数月内存款增长将继续保持下降趋势。