本报告关注点：
        我们观点：上市公司2010年四季度业绩高速增长，但2011年一季度业绩有所回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】成本压力成为企业利润压缩的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        基于“两极为主”的策略并结合企业估值优势，构建投资组合。
        投资要点：
        截止4  月30  日，沪深两市2009  家可比上市公司2010  年实现归属于母公司所有者的净利润1.63  万亿元，同比增幅为38.40%。2011  年一季度实现归属于母公司所有者的净利润0.47万亿元，同比增幅为25.25%，较2010  年有所回落。净利润增速与GDP  增速从运行态势来看基本保持一致，反映出了去年以来宏观调控政策对于上市公司业绩的影响。展望未来，按照上市公司利润与GDP  之间的基本关系并结合我们对于宏观数据的预测，今年的上市公司利润增速将回落到20％左右。这也符合当前市场的一致预期。
        通过对财务指标的分析，我们发现两个因素对上市公司净利润影响较大：一个是去年以来大宗商品价格以及原材料价格的上涨。营业成本的提升速度高于营业收入的增加幅度成为上市公司净利润增速大幅收窄的主要原因。此外，2010年四季度以及2011年一季度证券市场景气的回升使企业投资收益和公允价值上行。
        行业方面，以加工为主的中游企业在成本难以转嫁的背景下利润空间受到压缩，增速放缓。而上游行业产成品价格的提升直接促使了利润增速的上行。相关行业的投资机会值得关注。根据上文分析，化工、化纤、建材、机械、纺织服装、食品、传媒、商业、公路、铁路运输行业的投资机会值得重点关注。