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银行业研究报告:宏源证券-2008年银行业投资策略报告:深度研究-071201

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2007-12-24 14:22:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡建军
研报出处: 宏源证券 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 937 KB 分享者: wan****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        商业银行业的经营环境近年处于历史最高景气水平,同时,资本充足率的提高及普遍较为充足的拨备水平,使上市银行抵御经济波动风险的能力大大增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        在法定存款准备金率不断上调等宏观调控背景下,银行业08  年信贷增速有望放缓至15%左右的均衡水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)贷款规模控制、法定存款准备率上调等成为影响08  年银行资产收益水平的重要因素。
        结构性加息及资产负债期限的错配,使08  年银行业的整体息差水平稳中有升。资本市场的活跃、各项中间业务的拓展导致非利息收入增速加快,银行收入结构将继续优化。
        受益于经济增长和良好的企业经营环境,银行业的不良率将继续下降,信贷成本保持低位。两税合一将降低银行业的有效税率至23%左右。
        人民币升值在一定程度上夯实银行业的资产基础。同时,我们关注升值对出口、经济增长乃至银行业资产质量可能产生的影响。
        期指推出将强化沪深300  中民生、招行、浦发等权重较大的银行股的战略地位。
        从上市银行内部结构来看,07  年净利润增速如下:股份制银行、国有控股银行和城市商业银行,08  年这种局面仍会维持。
        07  年我们重点关注的上市银行实现70%左右的净利润增长率,08  年的净利润增速将稍放缓,但仍将保持50%左右的水平。根据目前宏观环境,此增长预期将是较为明确的。
        08  年依然看好经济上升周期中资产规模扩张及盈利弹性较大的银行,我们推荐股份制银行中的招行、浦发、民生、兴业、深发展,国有控股银行中的建行。08  年组合的PEG0.60  左右。

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