投资要点    
        ※  稳坐中压配电载波通信领域头把交椅    公司是我国中压配电载波通信领域的领军企业，最近三年在中压配电载波通信系统的市场份额均排名第一，市场占有率约为40%-50%；用电自动化管理终端主要定位于差异化的高端技术产品领域，在大客户用电自动化管理终端领域的技术竞争优势明显；公司在配用电自动化工程与技术服务领域在市场竞争中也处于优势地位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    ※  业绩大幅飞跃，成长能力突显    近三年来公司主营业务收入保持快速稳定增长，年均复合增长率为82.78%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从各项业务收入来看，配电自动化系统稳步增长，用电自动化系统快速增长。公司近三年盈利能力保持高速增长。净利润年均复合增长率为189.15%；销售毛利率和净利率自08年以来一路上扬，增长幅度均在30个百分点左右。业绩的大幅飞跃显示出公司卓越的成长能力。    ※  行业前景保证未来发展空间    未来几年中我国电力投资将改变过去"重电源、轻电网"的思路，加快电网建设步伐。"十二五"期间电网总投资将达到2万亿元，以往电网建设中较薄弱的配用电网建设将得到更多倾斜。配用电网的自动化能够提高配电网运行的可靠性和效率，提高供电质量，降低劳动强度，缩短停电时间和减少停电面积，是目前配用电网发展的趋势。目前我国配用电自动化系统覆盖率远低于发达国家。在配用电网投资加速，智能化程度不断提高的背景下，配用电自动化行业具备广阔的市场空间。公司是配用电自动化系统优势企业，行业良好的增长前景将成为公司未来发展空间的保证。    ※  新股投资建议    我们预测公司IPO摊薄后2011-2013年的每股收益将达到1.33元，1.75元，2.16元。综合考虑公司所处行业地位及技术优势，基于公司2010年业绩以及行业可比的上市公司平均市盈率水平，我们认为给予30-35倍市盈率比较合理。按照2011年预测每股收益1.33元，我们预期公司二级市场的合理价格为39.9元-46.6元之间。