4  月份农产品价格整体呈高位震荡。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月份美元指数持续下挫，国际大宗商品价格延续3  月份的高位震荡并小幅上涨，国内走势弱于国际，主要因终端价格上涨受限，影响逐步传导至上游。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因近期逢清明和五一两个假日，下游肉类持续表现良好：仔猪、毛猪及猪肉等价格继续小幅上涨，鸡苗、毛鸡及鸡肉价格高位上扬，
          受年报及一季报低于预期影响，4  月农业板块跑输大盘，畜禽板块例外。虽然农产品价格和CPI  一直维持在高位，但因年报及一季报低于预期，农业板块走势弱大盘。其中以种业股为首，登海种业、敦煌种业、荃银高科等龙头一季度业绩均出现下滑；其次为果蔬加工板块，新中基、中粮屯河年报和季报均亏损；水产品板块的獐子岛和好当家的增长也远低于预期；表现最好仍是我们从去年底持续推荐的畜禽相关板块，由于去年下半年开始的畜禽价格大幅反弹，同时也因为去年一季度的低基数，近两个单季业绩无论绝对或相对值均有良好表现，其中包括畜禽养殖的雏鹰农牧、正邦科技、圣农发展、民和股份等，饲料的新希望、大北农、海大集团等。
          5  月投资策略：农产品价格将维持高位，畜禽板块仍值得关注，推荐新希望、益生股份、天康生物。受近期美元反弹影响，大宗商品均出现较大跌幅，但我们认为全球流动性紧缩并未实质性到来，国际农产品价格仍在受USDA  不断下调的库存影响持续强势震荡。国内由于粮价的高基数及畜禽产品的景气周期，今年下游养殖表现将全年强于上游种植，不过我们认为板块整体机会来临在三季度养殖旺季，对畜禽养殖超跌品种及有望超预期品种可提前布局，如同时享受饲料盈利复苏及鸡苗价格反弹的新希望、受益于肉鸡产业链的益生股份及受益于疫病频发并大幅扩产疫苗产能的天康生物。