公司连续法生产完全降解塑料装置调试完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公告控股公司珠海万通化工有限公司投资建设的完全生物降解塑料聚酯（PBSA）工业化合成装置，已于2011  年5  月10  日建成并调试完毕，拟于5  月12  日投料试车。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）该生产线正常投产后预计将使本公司新增年产3  万吨完全生物降解塑料的产能，产品广泛应用于包装膜（购物袋、垃圾袋等）、纸的镀膜、医疗用品、泡沫材料、农用地膜等领域。
        公告事件对公司降解塑料业务的发展意义重大。此次珠海项目的建成对公司完全生物降解塑料业务的发展有两个积极的影响：（1）珠海项目采用连续法生产完全生物降解塑料，比此前3000  吨中试装置采用的间歇法生产工艺的制造成本下降5000  元/吨，总成本下降约20%。（2）公司通过技改将此前计划的2  万吨产能增加至3  万吨，整体加快了降解塑料业务的发展速度。
        新材料领域亮点层出不穷，降解塑料有望率先放量。近年来，公司在稳健经营改性塑料的同时，也积极发展生物降解塑料（PBSA）、精细化工、高性能合成树脂、塑木材料、碳纤维等高附加值的新材料。本次设备PBSA  工业化设备调试成功使公司的降解塑料业务有望率先放量，预计公司降解塑料业务2015年目标销量20  万吨，对应70  亿元销售规模。
        主营稳定增长，新产品提供弹性，建议增持。预计11、12  年EPS  0.72  元、1.03  元，对应PE  为23  倍、16  倍，建议增持。考虑改性塑料持续增长和降解塑料等新产品逐渐放量，给予12PE25  倍，维持25  元目标价。