投资要点
        现有业务盈利能力强，十二五再添三大增长点：
        公司现有业务主要为球墨铸铁管和建筑钢材。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在国际经济危机中仍有盈利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此后随着行业景气回升，并且收购新疆金特钢铁的因素，净利润持续增长。
        2008~2010  年EPS  分别为0.43、0.59  和0.70  元。
        公司十二五将重点投资高合金无缝管、铸锻件和新疆资源与钢铁项目。未来业绩增长的趋势确定。
        高合金无缝管有“绝招”：
        目前投资高合金无缝管的上市公司，除了新兴铸管还有久立特材、太钢不锈、抚顺特钢、宝钢股份等。新兴铸管的特色在于，将在项目中应用具有自主知识产权的离心浇注双金属复合管技术。这种技术的商业应用在世界上尚属先例，如果成功，能在保证强度的基础上，大幅降低对合金的消耗，从而取得成本优势。目前公司在马头工业园区的无缝管基地已经开始建设。我们做保守预计，2013  年可贡献2  亿元以上的归属母公司股东净利润。
        建设铸锻件基地顺应安徽产业结构调整：
        安徽省计划在2009~2020  年装备制造业取得年均15%的复合增长。在此背景下，公司在2009  年的增发意向书中提出在芜湖新兴建设径向锻造和精密锻造项目。其中径向锻造今年投产。2010  年年底公司又计划，投资建设三山大型铸锻件基地，规划产能15  万吨。预计2013  年投产。铸锻件业务此前未贡献业务，我们保守预计，2015  年达产后可贡献归属母公司股东净利润3  亿元以上。
        新疆又有钢铁基地，又有资源基地：
        新疆是国内少有的适宜做外延式钢铁扩张的区域。公司持股48%的金特钢铁2010  年产量85  万吨，预计2013  年可达150  万吨，远期还有扩产的可能。公司持股40%的新兴铸管新疆资源有限公司，2010  年只盈利770  万元，但预计2013  年可生产300  万吨以上的焦煤原煤（合并报表，非权益）。金特钢铁持股34%的和合矿业，2010  年尚未投产，而预计2013  年可生产200  万吨铁精粉。
        盈利预期与估值：
        公司当前的估值稳健，未来的增长确定。维持2011、2012  年的0.84  和0.92元的EPS  预测（图表1~2），对应5  月10  日11.20  元的收盘价，PE  分别为13.3和12.2  倍，维持“强烈推荐”。