1季度有色金属财报回顾
        盈利指标并不令人兴奋
        2011年1季度各基本金属子行业盈利指标环比持平或略降（贵金属和小金属稀土行业除外）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为虽然有部分子行业产品价格上行，但可能存在1季度是生产淡季的扰动影响造成盈利环比上行趋势不明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        库存指标与我们前期判断一致
        从库存指标看，多数子行业的库存指标处于历史均值上方，基本上符合我们认为中国将会进入一个短周期的去库存的判断。其中铅锌资源行业1季度的盈利指标并不好，而库存指标也在大幅上升。我们预计铅锌资源行业2季度的盈利依然受到压制，去库存的周期也较长。
        存货挤占经营性现金流的增长
        从经营性现金流看，由于存货对于现金流的挤占，由此形成多数子行业经营现金流净额与存货收入比呈现出明显的反向关系。我们注意到比较突出的有1季度铜加工、铝加工、铅锌资源行业存货的显著上升，较大程度影响了行业的经营现金流的增长。
        加工行业资本开支增加，全行业未来融资需求较大
        从行业的资本开支状况看，上游的扩张趋势并不清晰，而下游加工行业呈现扩张的趋势。全行业接近60%的负债率，我们预计行业的上市公司在未来1-2年中存在较大的融资需求，而从前期公告融资计划的有色金属公司看，我们预计未来12个月中有色金属上市公司潜在的融资总额高达400-500亿元。