事件:
海关总署10 日发布外贸进出口数据, 4 月份,我国进出口总值为2999.5 亿美元,增长25.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中出口1556.9 亿美元,增长29.9%,刷新了去年12 月创下的1541.2 亿美元的历史纪录;进口1442.6 亿美元,增长21.8%,当月贸易顺差114.3 亿美元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
研究结论
4 月进出口呈现“分化”态势:出口平稳较快增长,进口回落明显
4 月出口为1556.9 亿美元,为历史最大值,环比增长2.29%,同比增长29.82%(略高于市场预期的29.5%),同比增速高于历史同期平均水平(06-10 年)16.03%,季调后的环比和同比增速分别为:12.3%和35.1%,均高于2010 年同期增速:11.4%和31.3%;进口方面,4 月进口为1442.6 亿美元,环比回落5.13%(3 月为1520.6 亿美元),而历史同期平均水平(06-10年)是上升的,增幅为4.09%,进口增速下降还可以从季调同比数据看出:4 月该数值为27.4%,较2010 年同期回落近22个百分点(2010 年4 月为49.2%)。
“分化”局面源于以下因素:1)美国制造业PMI 今年1-4 月持续维持在60%以上的历史高位(2004 年下半年以来),经济继续“扩张“,受美国经济拉动,欧洲主要经济体继续”恢复增长“,这给中国出口蕴造了”增长环境“;2)2010 年10 以来“逐步加速”的政策紧缩,效果开始显现,这从4 月PMI 数据可以看出,内需的“萎缩”带来进口的下降,中国制造业PMI 进口分项指数连续两月下降(2 月为53.9%,3 月为52%,4 月为50.6%);3)日本地震“冲击”显现,对日进口大幅回落:4月中国对日进口同比增长4.65%,为2009 年11 月以来的最小值,与2010 年4 月的同比增幅44.12%相比,回落近40 个百分点,中日贸易逆差环比“收窄“31.42%,同比收窄30%。预计5 月份出口同比增速18%,进口同比增速为20.3%,贸易顺差约200 亿美元。
出口:一般贸易“一枝独秀”;进口:一般贸易和加工贸易“双双”大幅回落
出口方面,一般贸易较上月显著增加约60.82 亿美元,同比增速40.9%,较去年同期增加约12 个百分点;而加工贸易较上月减少约31.3 亿美元,同比增速19.28%,较去年同期回落约10 个百分点;进口方面,一般贸易和加工贸易“双双“大幅回落,其中,一般贸易同比增速为26.4%,较去年同期回落约27.5 个百分点,加工贸易同比增速为12.45%,较去年同期回落约33个百分点。”。
传统大宗商品出口增速加快,重点进口商品“量全面萎缩,价普遍大涨”
传统大宗商品出口连续两个月保持快速增长势头,4 月同比增速为33.82%,较去年同期增加17 个百分点(几乎所用商品都呈现同比增长加快的态势),而机电产品和高新技术产品同比增速较去年同期均有所回落,这一定程度上反映出当前中国在世界经济分工格局中“加工制造”中低档商品的局面仍未改变。
重点进口商品中,量方面:除原油同比上升1.75%外,其他商品都同比下降,其中氧化铝同比下降13.3%,金属加工机床同比下降8.6%,这反映了中国经济当前的“收缩”程度;价格方面:与进口量“萎缩”相对应的是进口金额同比的大幅上升,其中,金属加工机床同比增幅达46%,同比加快10 个百分点,原油同比增幅达37%,铁矿砂同比增幅达38%,这说明4 月“输入性通胀”压力较大,进入5 月,伴随美元指数的反弹,国际大宗商品价格的下降,“输入性通胀”压力或将有所减小。