变额年金试点门槛较低，技术上可以选择较简单的最低保单利益模式率先试行，受益于金融混业趋势，看好其长期发展空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          简单的讲：变额年金保险＝投资连结保险＋最低保证＋年金化支付；从本质上讲：变额年金保险  =  公募基金  +  看跌期权  +  年金选择权
          参与试点公司的硬件要求低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）经营投资连结保险业务满三年；上一年度末及提交申请前最近两个季度末偿付能力处于充足Ⅱ类（超过150%）。按照我们的抽样结果，该门槛较低，给众多中型寿险和合资公司敞开了大门。
          三家  A  股上市可能对变额年金或持谨慎尝试态度。收费模式是类似投连险的账户管理费加“保证利益费用”，保费利润率较低却能够提供稳定的费用收入。虽然投连险份额非常小，但将个人年金资产引入才是发展方向。上新的信息系统提出了较高要求，试点急缓或取决于产品的创新程度。因为目前的投连险已经包含了“最低身故保证”，再附加一个年金选择权就构成了“年金给付保证”，“最低累积利益保证”比较新颖。因此是重建一套新的管理系统，还是在已有投连险产品上附加，决定着产品开发的难易程度。
          平安早在  1999  年就推出我国首只投连险，长期以来已经锻炼了比较稳定的销售团队、客户渠道和投资风格，在试点的大城市有较好的客户基础，首批试点的可能性较大。对于有欧美资金背景的合资险企而言，该产品或许是他们凭借股东变额年金市场经验开展差异化服务，争取市场和影响力的机会。
          我们看好变额年金在国内的发展前景。在美国，即使参加401K  养老金计划有税收优惠，但变额年金仍然占两成的保费份额。在国内，监管层正在营造发展环境，去年拓宽保险资金运用渠道，今年将非银行金融机构纳入保险代理，提供了天然适合于变额年金销售的渠道。国外经验告诉我们，金融混业趋势下保险向其他金融机构的渗透正是变额年金发展的契机。
          变额年金将投连险中个人投资账户和保障账户合并投资，相当于将扣除初始费用后的保费作为标的资产，同时卖出一份看跌期权，行权价格等于年金权益在领取日的现值。
          风险因素：系统开发要求或拖慢进程。由于需要追踪和模拟未来投资标的的动态变化；作为期权类产品，其定价模型和风险对冲方式和与传统投资险种有本质差异，因此新的信息系统建设或拖慢试点进程。