总体观点：  
        水务行业仍有较大的成长空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】"十二五"起执行的最严格水资源管理制度，大力提倡水资源的节约使用、再循环利用，而且随着环境污染的严重，对水处理要求也将进一步提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来国内水务市场中无论是工程建设领域、还是项目运营领域，仍有较大的成长空间。
        其中，农业节水建设市场、污水BOT项目的股权并购值得关注。
        行业评级：中性（调低）。2010年年报显示，水务板块上市公司的行业营业总收入同比增长9%，增速比2009年减少7个百分点。分业务来看，上市公司供水业务收入平均同比增长4.26%，平均毛利率为34.64%，同比增加2.68%；污水业务收入平均同比增长14.18%，平均毛利率为55.42%，同比下滑2.50%；工程业务收入平均同比增长0.47%，平均毛利率为32.06%，同比增加3.29%。
        行业总体需求增长平稳，随着各类生产成本的增加，而短期内由于对通货膨胀预期的控制、以及水价调整周期一般为3年，大多以运营为主的水务上市公司盈利存在下滑的可能。年内需求与水价调整等外部刺激因素相对匮乏，行业性投资机会不大，下调行业评级至中性。个股的投资机会主要取决于其所处的特定行业增速、及公司的外延式扩张潜力。
        重点关注公司。大禹节水（300021）作为国内农业节水行业的龙头企业之一，"十二五"恰逢农田水利加大投入的契机，业务快速扩张，未来两年将有望保持50%以上的高速增长。按照最新送配后股本计算，预计2011-2012年EPS分别为0.19元、0.36元，目前公司股价11.13元，考虑到公司未来成长性，PEG仍低于1，维持买入评级。