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研究报告:第一创业-交易所信用债日评-110511

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-05-11 09:55:57
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王皓宇
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 234 KB 分享者: roo****in 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司债  —收益率窄幅波动,短久期品种交投活跃
        虽然市场对明日即将公布已有充分预期,但数据公布前市场心态趋于谨慎,导致今日两市公司债买盘意愿受到一定影响,成交量较昨日明显缩减,收益率窄幅震荡,波动幅度不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今日交易所公司债交易集中在3年左右的短久期品种。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09  金街02  到期收益率收平,共成交7144  万元,居两市公司债之首。08  北辰债到期收益率小幅下降3BP  至4.97%。信用风险较高的09  名流债行权收益率小幅上升1BP  至6.12%,此外,高收益的09  银基债行权收益率则小幅下降3BP。由于目前市场存在强烈的政策加码预期,以及前期调控的效果将逐步显现,资质较差的房地产债发行人面临的资金链和存货压力骤增,因此高收益房产债信用利差向上突破的概率较大。
          企业债  —收益率继续走低,11  潍东方明起上市
        今日交易所企债收益率继续走低,交投也保持活跃。虽然昨日市场传言央行将重启三年期央票发行,但由于资金面宽松,资金利率维持低位,对企债影响有限。受新股申购风险较大影响,交易所资金面状况略好于银行间。近两交易日两市企债表现也好于银行间企业债,收益率降幅相对更大。交投活跃个券中,城投债一枝独秀。11  临汾债和09  昆创控到期收益率分别小幅下降4BP  和2BP。09  六城投行权收益率降幅也达到6BP  至5.09%。高收益品种,09  怀化债和08  长兴债收益率也分别下降3BP  和5BP。11  潍东方明起上市,其主体和债项分别为AA  和AA+,中投保担保,期限为5+2  年,含回售权,票面利率为6.97%。与其资质和债项要素相近的11  兴泸债交易所行权和到期收益率分别为5.73%和6.01%,因此11  潍东方上市后一二级利差较大。

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