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交通运输仓储行业研究报告:光大证券-交通运输仓储陆运海运仓储:中国出口集装箱运输市场需求回暖-110508

行业名称: 交通运输仓储行业 股票代码: 分享时间:2011-05-11 09:40:27
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 丁贤达,糜怀清
研报出处: 光大证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 663 KB 分享者: mis****on 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ◆干散货运输:铁矿石、煤炭运输需求分化
        本周BDI  指数报收于1340  点,较上周上涨71  点,涨幅为5.59%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周国际干散货运输市场延续回升,主要受到煤炭货盘支撑,我们预计BDI  指数短期内将震荡向上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本周  Capesize  型船市场小幅震荡,BCI  指数报收于1566  点,较上周上涨2  点,涨幅为0.13%。本周铁矿石租船成交量有所下降,中国对钢厂限电将使钢铁产量减少,对铁矿石海运需求产生负面影响。
        本周  Panamax  型船市场大幅上扬,BPI  指数报收于1769  点,较上周上涨319点,涨幅为22.00%。中印煤炭需求旺盛和节假日运力趋紧等利好因素推动运价上涨,由于缺煤,包括美国在内的多个国家出现电力不足现象,预计煤炭海运需求回升将进一步推涨市场运价。
        本周沿海散货运输市场行情小幅下降,主要货种运价出现不同程度下跌。中国沿海(散货)运价指数CCBFI  收报于1475.02  点,较上周下跌1.06%。
        ◆油轮运输:成交量减少,运价下跌
        本周BDTI  指数报收于796  点,较上周下跌33  点,跌幅为3.98%。本周BRENT原油现货价大幅下挫,周末报109.85  美元/桶,较上周下跌12.86%。本周原油运输市场成交减少,其中VLCC  型船市场交易冷清、主要航线运价底部徘徊。本周末VLCC海湾至日本27  万吨级船运价报WS47.5,与上周持平。
        本周  BCTI  指数报收于866  点,较上周下跌26  点,跌幅为2.91%。本周成品油轮市场成交有所减少,主要航线运价小幅回落。本周末MR  新加坡至日本3  万吨级船运价报WS152.5,较上周下跌4.69%。
        ◆集装箱运输:北美航线旺季行情渐现
        本周中国出口集装箱运价指数(CCFI)报收于1008.26  点,较上周上涨2.38点,涨幅为0.24%。中国出口集装箱运输市场需求回暖,除欧洲航线外的其他主要航线运价均有不同程度回升,我们预计短期内运价指数将震荡上行。
        本周欧洲航线运价指数收报于  119.08  点,较上周下跌1.05%;地中海航线运价指数收报于1258.32  点,较上周上涨0.24%。欧地航线货量延续上涨,船舶舱位平均利用率接近95%;部分班轮公司计划在5  月中旬上调运价200  美元/TEU,由于运力过剩,预计此次运价上涨幅度将低于预期,不排除班轮公司将采取控制运力的措施以保证市场运价水平。
        本周美西航线运价指数收报于  968.25  点,较上周上涨1.03%;美东航线运价指数收报于1180.88  点,较上周上涨0.92%。北美航线货量继续上升,美东航线甚至出现爆舱状况;由于旺季即将来临,班轮公司陆续上调北美航线运价300-400  美元/FEU。
        ◆投资策略:
        维持行业“增持”评级,近期原油价格下跌有利于航运企业燃油成本下降。集运行业供需相对平衡并临近传统旺季,主要航线运价止跌企稳,建议关注经营集装箱运输的上市公司中海集运(601866)。特种船运输周期性相对较弱,随着全球基础设施建设和能源开发项目的持续投入,建议关注受益于中国机械设备等特种货物出口增长的上市公司中远航运(600428)。
        同时,我们提醒投资者注意大宗商品需求回落、欧美经济复苏趋缓等不利因素导致上市公司业绩下行的风险。

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