◆四月电子行业跑输大盘，一季报影响股价走势
        在4  月，大盘沪深300  指数下跌0.9%，电子元器件指数下跌7.8%，跑输大盘近七个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】电子指数价格在四月上中旬大多数时间都高于3  月的收盘价，在4月22  日以后，受到不少热门公司1  季报显著低于预期的影响而快速下行，在28  日跌破1,800  点大关，四月最后两个交易日略有回升并收于1,814  点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        在4  月，个股的股价走势与1  季报业绩出现了较大的相关性：涨幅前十的企业多数1  季度净利润出现正增长，而跌幅前十的企业业绩多数呈现负增长或显著低于预期。涨幅前十名的大华股份、达华智能和卓翼科技等公司净利润都有40%以上的同比增长；跌幅前十名的安居宝、劲胜股份、雷曼光电、大立科技等公司由于1  季度业绩显著低于预期而出现大幅回调。
        ◆行业一季度增速趋于正常，盈利性略有下降
        在2011  年1  季度，全部电子行业公司的营业收入合计为324  亿元，同比增长27%，环比减少11%，其中磁性材料子行业营业收入同比增速高达64%。行业净利润合计为19.5  亿元，同比增长6%，环比减少25%，其中半导体器件和磁性材料行业的净利润同比增速都在30%以上。电子行业综合净利率由2010  年1  季度的7.2%下降至2011  年1  季度的6.0%。
        ◆部分行业指标开始反弹
        北美半导体设备订货出货比和日本平板显示设备订货出货比等行业指标在二月已止跌，并在三月出现较大反弹，日本半导体设备订货出货比和北美印刷电路板订货出货比也已企稳。我们认为，行业增长恢复的趋势已经呈现，行业的景气度已开始好转。
        ◆增长回归正常，估值风险有待进一步释放，维持中性评级
        很多广受市场关注的高增长预期的电子行业公司在2011  年1  季度业绩增长显著不如原先的预期，2010  年的恢复性高增长不再，行业增长回归正常。虽然行业整体业绩还是呈现正常增长的势头，但现在市场对二季度业绩预期过于悲观，以至于错杀了一批高增长得到落实的公司，如：水晶光电和乾照光电和长盈精密等，并且这种悲观情绪有望持续1－2  个月。
        电子元器件行业指数在2011  年一季度三个月的涨幅分别为-10.4%、12%和-4.4%，在4  月下调了-7.8%，从年初至4  月底，电子行业的跌幅为12.4%，而沪深300  指数在同期则上涨了2.1%，但相对全部A  股，电子行业的估值仍处于高位，同时市场还处于一季报低于预期的悲观情绪中，电子行业的投资机会还有待进一步观望，维持对行业中性的评级。本月，我们推荐高德红外和水晶光电。