广发证券：5月投资策略等待风险释放  继续布局低估值  
        一、宏观环境：经济下滑担忧加剧  市场对经济下滑担忧加剧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】PMI超季节性下滑，经济增速存在进一步放缓风险；新订单和出口订单下滑，说明需求弱于预期；在这种情况下，原材料和产成品库存指数均处在较高水平，加剧了市场对于经济短期去库存的担忧。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，经济增速未来实际下滑的幅度较为有限，不必为此过度担忧。  通胀压力出现缓解迹象。农产品价格持续下跌，蔬菜价格环比大幅回落；企业购进价格指数虽在高位回落；人民币升值步伐明显加快；大宗商品价格明显回调，在全球流动性逐步紧缩的预期下，大宗商品价格在大幅上涨之后的下跌幅度很可能超出预期。4月份CPI同比增速低于市场预期的可能性较大。  
        二、市场环境：缺乏明显刺激因素  流动性仍然偏紧。5月份银行间流动性局面难有改善，市场资金需求仍然旺盛，暂未观察到增量资金流入的迹象。