数据周报摘要：
        大宗商品在上周大幅下跌，一周内原油价格下跌了15%，CRB大宗商品下跌了9%，黄金下跌了4.4%，而白银更是下跌了26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为大宗商品下跌主要有几个原因：1、欧洲央行暂缓6月份加息促发了美元地位反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2、近期公布的美国PMI非制造业数据出现了大幅下跌。3、大宗商品价格前期的暴涨对经济的影响开始显现，比如3月份美国汽车销售环比下滑，创2010年8月以来新低，4月份美国汽油需求没有出现大幅上升，而往年二季度汽油需求是出现改善的。4、部分大宗商品如原油的非商业净持仓非常高，在风险溢价上升的情况下，容易触发大宗商品价格暴跌。
        但是如果从长期的角度来看，欧美的货币政策收紧进度比市场预期的要慢，比如欧元区暂缓6月份加息，美联储在结束QE2以后还将维持其资产负债表规模。
        更为重要的是海外经济复苏的基石——私人消费和私人部门投资并没有遭到破坏。大宗商品的供需基本面也没有出现重大的变化。在这样的情况下，我们认为虽然短期大宗商品下跌的风险大于上涨的风险，但长期大宗商品牛市的格局没有出现逆转。
        在配臵方面，第一、建议在大宗商品调整后，逐步介入大宗商品板块。第二、超配四个板块——低估值低弹性：银行、部分港口、机场、铁路。政策偏差型行业：地产、电力。低估值高弹性：煤炭、水泥（去掉与周转率敏感的机械、汽车，估值高弹性变差的有色）。中等估值中等弹性：食品饮料等，用于逐步替换估值变高弹性变差的低估值高弹性板块。