投资逻辑
        公司受益于  PCB  样板和小批量板行业景气。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、样板和小批量板行业相比PCB  景气度更高，PCB  样板是前置研发产品，小批量板订单小，两者重服务、品种多、周期短，同时下游企业研发储备的抗周期性使样板和小批量板需求具有一定的刚性；2、样板和小批量板行业将受益于产品更新和技术升级加快、需求和功能多样化趋势、本地服务需求和进口替代，未来5  年全球和国内PCB  样板和小批量板的年复合增速将达9%、14.7%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司市占率逐年提升，未来业绩增速将高于行业平均。1、公司是国内PCB样板龙头，新项目扩产将巩固公司的市场地位；2、公司具备多方竞争优势，相比国内企业，具有领先的工艺技术、快速的响应能力和丰富优质的客户资源；相比国外企业，具有明显的成本优势和服务能力。
        公司积极开拓市场，未来迎来业绩丰收期。1、公司新产能开出将加快交货周期、扩大规模优势，CAD  设计将提升一站式服务水平；2、公司将深层次挖掘现有客户，提高单个客户的销售收入和大规模客户数量，2010  年规模客户从2007  年的124  个提升至293  个；3、公司将继续深挖通信领域，并积极开拓军工、安防和工控等领域，未来3  年有望延续2010  年50%到100%的高速增长；4、公司立足国内，加大海外市场开拓，取得显著进步，2010  年国内外收入同比增长43%、89%，未来仍有很大的提升空间。
        盈利预测和估值
        3  年利润复合增速47%，12  年EPS  2.54  元：预计2011-13  年公司实现净利润185、283  和384  百万元，对应EPS  为1.664、2.542  和3.440  元。
        目标价  68.65  元，12  年27  倍PE：考虑到未来3  年高达47%的利润增速；及在行业景气和公司优势下实现该盈利的概率较大，给予12  年27  倍PE。
        投资建议
        给予公司“买入”评级。公司68.65  元的目标价对应的估值水平低于行业平均，相比目前股价还有近40%的上升空间；而47%的利润复合增速更是体现了它的长期价值，因此我们给予“买入”评级。
        风险提示
        新增产无法消化导致利润率和  ROE  下降风险、人民币升值风险、原材料和人工成本上涨风险、行业环保要求提升风险。