結論與建議:
2011 ?一季?公司實現營業總收入540.18 億元,同比增長21.84%;實現歸屬于上市公司股東的淨?潤30.7 億元,同比下?21.88%,但QoQ 增長34%;對應EPS 爲0.18 元,符合預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季?公司淨?潤同比下?的主要原因是下游需求?蘇緩慢及原燃?價格上漲造成當期毛
下?。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
我們預計公司2011 ?和2012 ?可分別實現淨?潤爲159.76 億和212.83億元,YoY 增24%和33%。 EPS 分別為0.91 元和0.99 元。對應P/E 為8 倍和7 倍,P/B 約為1.2 倍。維持買入的投資建議。
2011 ?一季?公司實現歸屬于上市公司股東的淨?潤30.7 億元,同比增長下?21.88%,對應EPS 爲0.18 元,符合預期。2011 ?一季?公司實現營業總收入540.18 億元,同比增長21.84%;實現?潤總額41.73 億元,同比下?20.8%;實現歸屬于上市公司股東的淨?潤30.7 億元,同比下?21.88%,但QoQ 增長34%;對應EPS 爲0.18 元,符合預期。一季?公司淨?潤同比下?的主要原因是下游需求?蘇緩慢及原燃?價格上漲造成當期毛
下?。2011 ?一季?公司營業毛
11.31%,同比下?近4 個百分點。
汽?産?的下?對公司二季?業績的影響將小于預期。日本大地震造成關鍵汽
部件供應中斷導致?國內汽?廠商産?下?,會對公司二季?的汽?板銷售造成一定負面影響。?過目前國內汽?廠商的産?已經逐步恢?,汽?産?的下?對公司二季?業績的影響將小于預期。
公司的?軋汽?板和家電板在國內享有絕對的技術和市場優勢,盈?能?强。2010 ?公司的?軋産品毛
22.16%,同比上升4.38 個百分點,是公司盈?能?最强的産品。2010
軋産品銷售?爲1091.6 萬噸,占公司碳鋼商品坯材銷售總?的46.7%。其中,?軋汽?板銷售?爲450.3萬噸,國內市場占有?50.5%;家電用鋼板銷售?爲256.4 萬噸,國內市場占有?31.0%。
200 萬噸?銹鋼?軋新綫投産,生産能?進一步擴大。?銹鋼事業部?軋後續工程 于2010 ?12 月全綫建成投運,新增?銹鋼?軋卷産能33 萬噸/?,?銹鋼酸洗卷産能33 萬噸/?,碳鋼?軋卷140 萬噸/?。據瞭解,該産綫在2011 ?全面達産有難?,但相比2010 ?産能仍將有一定幅?增長。