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研究报告:第一创业-5月9日交易所信用债日评-110510

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-05-10 14:36:02
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡杰
研报出处: 第一创业 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 228 KB 分享者: wan****den 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司债  —宽松资金面推动收益率大幅走低,高收益房产债表现平平今日交易所资金利率维持低位,资金面宽松提振交易所债市做多意愿。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        加上市场预期即将公布的4  月份经济数据可能出现经济下滑和通胀回落,经济基本面也利好债市,推动交易所信用债收益率继续走低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然两市公司债收益率普遍走低,但由于对房地产行业信用风险担忧,高收益房产债收益率降幅远低于行业平均水平,表现平平。今日交投活跃的资质较好房地产债,如09  金街02  和08  新湖债到期收益率降幅达到9BP。09  金发债到期收益率更是下降15BP  至4.89%,交投活跃。低评级房产债,09  名流债和09  银基债收益率分别下浮下降2BP  和1BP,降幅远低于行业均值,与资质较好房产债利差进一步扩大,反映信用风险上升。
          企业债  —收益率小幅走低,表现好于银行间
        今日交易所  7  天回购利率和银行间7  天加权利率均下滑,显示资金面较为宽松。但交易所资金利率更具优势,且资金面稳定性相对更强,加上交易所,特别是上交所债券融资的便利性,今日两市企债表现好于银行间企业债,收益率小幅下降。10  楚雄债到期收益率小幅上升2BP  至6.35%,与其资质相近的11  景德镇和11  惠通债比较,考虑期限利差因素,这一收益率吸引力不大。11  石城投行权收益率大降55BP  至5.75%,一二级利差调整一步到位。09  常投债和11  绥化债收益率小幅走低2BP。此外,交投活跃的11  临汾债收益率也小幅下降1BP。受三年期央票重启影响,今日银行间表现差强人意,多只交投活跃个券中债估值收平,下行幅度不及交易所。

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