投资要点：
        动力煤秦港价格微涨  其他基本平稳：动力煤坑口车板基本平稳，秦港煤价微幅上涨；炼焦煤、焦炭、无烟煤、喷吹煤价格基本平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国内外油煤价比值下降  煤价价差环比拉大：按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值为3.66，环比下降0.42；国际油价与国内煤价比值为3.97，环比下降0.43。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前澳洲煤（电煤）广州港库提价(低位5700  大卡)比山西优混广州港库提价(低位5500  大卡)低30  元/吨标准煤，价差环比拉大。
        秦港调入上升调出下降  煤炭库存大幅回升：秦港煤炭日均调入量79.2  万吨/日，环比上升19.5%。日均调出量66.2  万吨/日，环比下降12.8%。秦港库存回升至586.92  万吨，环比上升20%；其中内贸煤库存575.83  万吨，环比上升20.1%；外贸煤库存11.09  万吨，环比上升12.5%。
        电厂耗煤库存上升  存煤天数维持14  天：截至4  月20  日，直供电厂月日均耗煤上升至359.5  万吨。截至4  月20  日，直供电厂煤炭库存上升至5311  万吨。
        直供电厂存煤天数维持14  天。
        国内外海运费小幅下跌：国内主要航线平均海运费环比下跌1.13  元/吨至54元/吨，环比下跌2.04%。澳洲-中国煤炭海运费（载重15  万吨）环比下跌0.23美元/吨至7.64  美元/吨，环比下跌3%。
        经济放缓预期释放  逐步配置优质品种：我们认为市场对经济增长放缓及通胀压力等因素预期充分，煤炭股近期连续下跌正是风险释放的过程。在2011  年煤炭局部供不应求的大前提下，我们建议投资者在下跌中逐步买入而非卖出煤炭股。因为我们认为足够便宜的估值，以及稳健的盈利预测将重新吸引投资者关注煤炭股，催化剂或许是增长趋势逐渐明确或油价下跌带来的输入型通胀压力减小。个股方面5  月份我们推荐动力煤现货比例高或具备外延式扩张预期的品种：昊华能源、中国神华、兖州煤业、冀中能源。昊华能源（优质无烟煤持续提价，受益出口煤价提升和销售结构改善）；中国神华（受益现货煤比例提升及贸易量大幅提升，估值优势明显）；兖州煤业（动力煤现货比例最高，内蒙+澳洲蓄势扩张，受益海外高合同价）；冀中能源（弹性最大的焦煤股，资产注入预期强，受益河北整合，内蒙持续扩张）。
        本周重点新闻：内蒙古全区煤炭企业兼并重组工作从2011  年开始到2013  年底结束，“十二五”末期，全区原煤产量控制在10  亿吨，其中120  万吨及以上井工矿、300  万吨及以上露天矿产能占总产能70％。生产规模在120  万吨以下的煤炭生产企业全部退出市场。2013  年底全区地方煤炭生产企业数量控制在80—100  户；通过兼并重组，在地方煤炭生产企业中形成1—2  户亿吨级、5—6户5000  万吨级、15—16  户千万吨级的煤炭企业，形成营业收入超百亿元的煤炭企业20  户，其中2011  年底达到8—10  户、2012  年底达到15—18  户。