1、干散货运输：BDI“三高”压力已减轻，二季度将企稳回升
        （1）供给过剩压力减轻：一季度干散货船订单交付率高于60%,高订单占比反应产能置换需求；
        （2）短期催化剂：“三高”压力已减轻港口铁矿石库存，日均减少12万吨；
        （3）事件催化：日本钢厂复工速度超预期、灾后重建
        2、集运：“三部曲”的第三部将上演
        （1）班轮运输市场供给过剩压力减轻：新一轮产能扩张的概率小、难度大；
        （2）中长期持续复苏：集运船舶年化投资回报率自09Q1持续上升；
        （3）短期催化剂：量价齐跌——>量升价跌——>量价齐升（装载率提升）15%-20%提价计划
        3、集运：整体中性（华东地区3月份集装箱吞吐量增速12%、华南地区7%、华北地区25%）
        （1）集运港口自上而下推”宁波港“——复工和集运旺季到来，信号是4月份吞吐量的持续上升
        （2）干散货港口推荐”唐山港“——”相对轻资产“模式
      首推公司：中远航运、中海集运、唐山港
        （1）波动操作机会：中海集运（目标价6元）、中国远洋；
        （2）中长期推荐：中远航运（目标价10元）
        （3）宁波港（目标价4元）、唐山港（目标价9.7元）