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研究报告:上海证券-上证千里眼-110506

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-05-10 09:52:50
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭燕玲
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 306 KB 分享者: 249****83 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国泰君安昨天发布的一份煤炭行业报告称,煤价上涨已经接近阶段性尾声,结合宏观6、7  月通胀见顶判断,下调行业评级至中性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        国泰君安在这份报告中分析认为,推动华东地区火电、电煤紧张的有三大成因,分别是一季度高耗能发展较快,水电来水减少造成供给短缺,2、3  月进口煤减少加剧了华东地区的供应紧张。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        对于这三大成因,国泰君安认为它们的持续性存疑。因为是紧缩政策的累积效应可能逐步传导到中游,汛期到来之后水电会形成补充,以及国内外煤价价差已经回落,意味着5、6  月份进口煤量将出现恢复性增长。
        国泰君安判断煤价上涨陷入死循环。首先是因为电价难以调整,煤价上涨难以兑现。其次是钢铁行业产能利用率达到93%,提升动能有限,焦煤价格难涨。再次,如果电荒持续,高耗能行业或再被限电,电力需求拉动减弱,煤炭需求也随之减弱。最后,房地产行业开工率如果下降,影响最终会传导到中上游行业。
        不过,国泰君安提示,如果电荒发生,拥有高耗能下游产业链和自备电厂的公司将分享产品高价且产能不受控制,神火股份、上海能源可作为主题性投资标的。
        

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