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研究报告:广发华福-A股投资配置策略周报-110509

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-05-10 09:14:53
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨卫东
研报出处: 广发华福 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 272 KB 分享者: hea****us 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        当前A股市场除了继续受到此前普遍预期的经济增长减速、通胀水平高位运行、政策紧缩趋势延续重大因素影响外,近期上市公司毛利下降和库存增加带来的业绩风险加大和国际板、新三板推出进程加速两大因素对市场的不确定性影响亦在增强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        从国际板的进展来看,目前上交所已经完成了关于国际板的上市、交易等业务规则和技术方面的准备工作,并对国际板上市公司的信息披露、持续监管、跨境执法、退市和投资者保护制度等重大问题进行深入研究,总体上看技术和法规方面的准备工作上半年将会完成,未来将进入选择正式推出的时间窗口阶段。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        推出国际板的意图除了建立多层次资本市场的需要、加快A股市场的国际化进程和推进上海国际金融中心的建设等以外,目前加快推出呼声高涨的重要原因在于稳定国际热钱及吸收国内流动性的紧迫需要。国际板推出相当于在国内建立了一个庞大的“美元蓄水池”,可以缓解“热钱”对国内市场的冲击,有利于减轻我国外汇储备不断增加的压力,以减少外汇占款过大,即大量基础货币投放而造成的物价上涨压力。
        国际板加速推出预期对当前A股市场的现实影响除了加大未来市场扩容的预期外,最为引人关注的是估值差异对A股当前估值体系的冲击。目前A股市场的相对封闭性使得估值体系带有鲜明的中国特色,未来A股若引入海外标准,可能对中国资本市场的上市公司构成明显的价格比较性,会构成相应的压力。总体上看,国际板的加速对我国证券市场的估值体系、市场容量和监管理念带来冲击和挑战越来越受到市场的关注。
        

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