一周动态:
国内钢价:本周钢价涨跌互现,成交量下降较多,西本监测的上海终端线螺采购量环比上周下跌12%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
和上周相比,热轧、冷轧价格分别下降0.2%、0.1%,中板均上涨0.1%;长材方面:螺纹钢、线材分别上涨1.2%、1.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)期货方面:螺纹钢期货环比上周下降2.3%,线材维持不变。无取向硅钢价格继续下跌1.4%,取向硅钢价格大降3.1%,不锈钢则在下跌0.0-1.6%。
国际钢价:本周国际市场价格继续保持平稳:美国、日本、韩国价格不变。CRU 国际钢价综合指数为219.10,与上周持平,比上月下跌1.75%,比去年同期上涨7.72%。国际钢价近两周价格保持不变,本周国内价格上涨缩小了国内外价差。普碳钢各品种涨幅均继续略微高于铁矿石涨幅,国内的钢铁形式继续良好,并提升了国内钢企的利润空间。LME 钢坯期货价格收于560 美元,较上周上涨0.2%。
原材料:本周国内矿保持平稳:唐山矿价格与上周持平,印度矿则继续上涨0.5%。西澳到北仑港运费下降2.1%、巴西到北仑港运费上涨0.6%,BDI 指数在连续下跌一个月之后有所反弹,周上涨5.6%至1340。焦炭价格、废钢价格均维持不变,生铁价格下跌0.9%。本周,普碳钢各品种涨幅均继续略微高于铁矿石价格涨幅,这符合我们此前预计成本压力将逐渐改善的判断。
盈利趋势:本周行业整体吨钢毛利继续回升。从成本变化看,考虑库存后,长协、中间钢厂成本仅小幅下降3-7 元不等,现货钢厂成本大幅下降53 元。除长协钢厂的冷热轧外品种略有下降以外,各钢厂吨毛利改善0-104 元之间。若不考虑库存周期,各钢厂螺纹钢吨钢毛利上升50 左右;热轧吨毛利下降7-9 元/吨不等。按照我们的测算,预计行业整体利润将继续回升,5 月或将过百亿。(详细定义及假设见正文)
库存:全国钢材社会库存继续减少0.76%。其中长材库存减少最多,达1.32%;板材库存减少0.16%。
同比来看,库存下降近1%,社会库存压力较过去年明显减轻。综合维持高位的产量数据、复苏的成交量和不断下降的库存,加之出口增加,我们维持此前5 月钢材消费旺季,钢材库存将出现快速下降的判断。
股价与估值:本周国内钢铁股表现先抑后扬,行业指数较前一周微涨0.3%,跑赢沪深300 指数2.6%。
国际钢铁股有所起色,我们跟踪的10 支国际钢铁股4 支上涨,相对来看,4 支跑输所在市场。
要闻预览:外盘大宗商品暴跌“殃及”钢价;多省市公布2011 年淘汰落后产能目标及企业名单。