投资建议
        由于近期需求增速出现明显回升，高铁出台减速政策，并且近期油价也出现大幅下跌，我们预计这些因素将刺激航空股反弹，而高铁对航空盈利的影响也更多地体现在2012  年，因此我们认为近期航空股存在一定交易性机会，我们维持航空业的增持评级，我们建议风险偏好高的投资者可以适当参与这种交易性机会，依次为南方航空、中国国航和东方航空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        由于京沪高铁6  月开通在即，虽然减速但预计对航空的影响仍将比较明显，如果高铁仍然对航空票价产生较大的持续压抑，那么在高铁陆续开通的情况下，航空业绩能否持续增长仍有一定不确定性，因此我们提示投资者关注高铁影响的风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业观点
        航空需求增速出现明显回升：随着近期蔬菜等食品价格的企稳或者下降，消费者信心指数至3  月出现了明显回升，而航空需求增速也开始出现了逐步回升，我们预计4  月国内航线增速将达到13%左右，而5  月的增速也可能将稳定在10%以上。
        行业供需关系有望继续改善：由于2011  年行业运力增速缓慢，我们预计随着需求增速的回升，我们预计行业供需关系将继续改善，行业的客座率和票据水平有望维持高位。
        油价大幅下跌将提供交易性机会：预计此次油价的下跌并不伴随经济基本面的迅速恶化，在近期航空需求增速出现了明显回升的情况下，我们认为这将给航空带来利好，从而给航空股价带来反弹机会。
        高铁减速将减轻高铁分流影响，但高铁对航空运价的持续压抑不可忽视：高铁减速将有望减轻高铁分流影响，但是从已经开通的武广、宁波厦门等高铁看，高铁导致航空票价水平大幅下滑，并且受到持续压抑，这可能将影响2011  年、尤其是2012  年航空盈利的持续增长。
        风险提示
        油价重新出现大幅上涨、进一步紧缩导致需求下降、高铁影响超出预期