事件描述:全国用电高峰提前到来,为了保证民众生活用电和公共用电, 发改委指出将重点限制高耗能等五类企业用电。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】钢铁企业作为能耗大户,用电占到全部工业用电14%左右,在节能减排中均被地方政府列为重点对象,各地限电力度的加大将在一定程度上限制钢铁产能释放。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
事件点评:
各省市相继出台政策,限电钢厂和限电力度尚不明确。广东省因电力负荷高峰提前,已经启用新一轮限电措施;湖南省实行有序限电,株洲市甚至对127家企业开始了拉闸限电;浙江省部分地区开始实行"开三停一"、"开五停二"的限电措施;河北省邯郸地区的限电也正式拉开序幕, 各钢厂正有次序部分停产,文丰钢铁,豫华,新金为第一批限电钢厂。目前,各地区限电力度还不是很大,涉及钢厂数量也较为有限,对未来几月限电钢厂和限电力度的判断应重点关注各地区用电缺口。
自有电厂的钢企或尽享成本优势和钢价上涨带来的盈利攀升。对于通过自有电厂或权益电厂供电的钢企,本轮限电对生产的影响较小,将获得更大的竞争优势。一方面,电煤价格上涨带动电价上涨,拥有电厂的钢企一定程度上可以回避电价上涨的风险,相比其他对手成本控制能力更强。另一方面,如果限电力度过大,将对钢铁供给形成抑制,加上需求旺季的到来,钢价或进入上涨通道,这部分公司的整体毛利率水平也将进一步提升。
保障房需求较大,长材股或现投资机会。钢铁需求在今年头几个月表现得不温不火,往年的季节性需求在今年也迟迟不见启动,这一拖欠需求有望在之后得到补偿性释放。进入5月份,保障房的加速建设或带来长材需求的持续旺盛,各地限电措施造成的供应趋紧将进一步加剧长材市场的供需矛盾,预计长材价格在未来几月进入上升通道,专注于长材生产的企业将直接受益。另外,若限电范围扩展到矿山领域,而钢厂受产品价格吸引积极恢复生产,则铁矿石自供比率高的企业也将间接受益。
投资策略:重点关注三类企业。1)利用自有电厂或权益电厂供电生产的企业,如宝钢股份,沙钢股份;2)长材占比高且兼具区域优势的凌钢股份,八一钢铁;3)拥有上游资源掌控优势的新兴铸管,太钢不锈。 风险提示:限电范围和限电力度低于预期,并未对行业基本面造成明显影响。保障房建设减速。