展望后市:从内在规律来讲,大盘经历三个多月的上攻而未能突破3100 点一线,做多能量的不断消耗及获利盘的累积,都要求大盘进行一波调整的要求,而此波调整的起因主要还在以下几方面:
首先,通胀问题依旧严峻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然进入4 月份后,食品类价格在气候转好和宏观调控的双重作用下出现回落,但考虑到翘尾因素,4 月份的CPI 增速依然高企,预计为5.4%左右,这使得央行货币政策难以松动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据央行公布的一季度货币政策执行报告,下一阶段要根据形势发展要求,继续运用利率等价格调控手段,管理通胀预期和价格水平,适时动用利率和存款准备金率等工具。这意味着二季度还将延续货币收紧的趋势,场内资金面将面临一定压力。
其次,经济增速有减缓的迹象。在投资、消费与出口三驾马车中,投资受房地产调控政策影响较大,最近一轮调查组摸底楼市,普遍反映调控结果不尽如人意,今后有深化政策调控的要求,社科院也发表蓝皮书建议,在“十二五”期间全面试点房产税。一旦建议被采纳,持有环节成本增加,将导致楼市交易量进一步走低,拖累投资增速下降。出口方面虽然增长情况尚可,但贸易条件较以前可能恶化,国际收支已从顺差转为逆差。而消费依然是我国的弱项,奢侈品消费的增长并不意味整体消费水平的提高,相反,因通胀的缘故,消费的潜力难以得到有效激发。另外,从上市公司披露的一季度报表来看,业绩预警的就有700 余家,接近上市公司总数的近三分之一,业绩增速放缓决定估值水平需快速调整,伴之通胀压力不减,大盘有对“滞胀”风险进行防范的要求。
再次,周边因素仍不稳定。近期国际大宗商品如黄金、白银和原油等价格出现连续下挫,美元指数快速反弹,不确定因素再度增加。从美国财长盖特纳的表态来看,美元依然有必要保持强势,美元指数持续调整后创新低的可能性不大,在此基础上反弹是可以预见的,但因美国经济的复苏不是充分就业型复苏,使得量化宽松的政策将延续,美联储主席伯南克表示“QE2 还将继续执行,并保持低利率政策”,这又决定当前美元反弹的空间还不会太大,预计反弹的时间却会相应延长,新兴市场国家的游资流向将在一段时间发生改变。
在负面因素依然较多的情况下,大盘转强缺乏牢固基础,整体仍将保持弱势格局。从市场热点看,中小板、创业板个股止跌企稳,白酒、商业零售、医药等消费板块开始走强,而大盘股走弱。从走势上看,目前股指跌势减缓,但市场缺乏持续做多力量的介入,场内没有出现带动人气的主流板块,交易性机会偏多不利于反弹的深入,后续反弹高度受限。如果本周沪指不能重返半年线上方,则大盘将有进一步下行寻求支撑的要求。操作上,建议保持低仓位,待形势明朗后再参与。