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研究报告:中银国际-璞玉共精金-071221

股票名称: 股票代码: 分享时间:2007-12-21 23:17:31
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 程漫江,袁琳
研报出处: 中银国际 研报页数: 22 页 推荐评级:
研报大小: 889 KB 分享者: 347****60 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        聚焦通胀压力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与我们预期相符,昨日中国人民银行决定:从2007年12  月21  日起调整金融机构人民币存贷款基准利率。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一年期存款基准利率上调27  个基本点至4.14%;一年期贷款基准利率上调18个百分点至7.47%。此次加息为今年以来的第六次,早在我们预料之中。国家统计局数据显示,11  月居民消费价格指数同比增长6.9%(详情参见12  月10  日出版的《璞玉共精金》),通胀压力之大显而易见。
        旨在稳定银行存款。央行的通知中,3  个月和6  个月存款利率分别上调45  个基本点和36  个基本点至3.33%和3.78%,而活期存款利率下调了9  个基本点。这样的安排表明央行希望银行获得更多3至6  个月的稳定存款。07  年初开始,银行系统的资金就源源不断的流出,这对流动性管理带来了沉重的压力。
        人民币升值与频繁加息。中央政府已经将对抗通胀压力作为政府首要解决的问题。因此,央行提高实际存款利率的意义重大,这对控制通胀预期至关重要。从一定程度上来说,这也是存款利率上调幅度超过贷款的原因。我们认为,在通胀压力缓解以前,央行将采取更加频繁的加息手段。另一方面,较高的利率无疑对人民币升值带来了压力。我们担忧较高的通胀率将最终导致人民币加速升值。
    

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