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化工行业研究报告:申银万国-化工周报:多因素交织引国际原油暴跌,化纤各产品继续下跌-110509

行业名称: 化工行业 股票代码: 分享时间:2011-05-09 11:35:18
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑治国,周小波
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 585 KB 分享者: tig****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        石油化工:
        欧洲央行行长措辞预示加息延后,美元指数大幅反弹,美国上周失业人数大超预期加之美国原油库存不断上升,导致5  日国际原油暴跌,Brent  创下史上最大单日跌幅,截至周四Brent、WTI、Dubai  报于110.6、99.8、114.5  美元/桶,分别大跌11.2%、11.6%、3.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧洲央行宣布继续维持1.25%的利率不变,引发市场对于欧元区目前的高通胀以及经济复苏放缓的担忧,欧元兑美元汇率应声大跌2%,导致全球大宗商品全面暴跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时美国劳工部的数据显示至4  月30  日当周初请失业金人数超预期的达到47.4  万人,创下去年8  月来的新高,市场的担忧情绪升温,国际油价加速下行。上周美国原油库存继续上升342.1  万桶,需求未见起色。汽油消费进入旺季,美国汽油库存连续第十一周下降,炼厂开工率微升0.1%至82.8%。
        至周四国内外汽柴航煤不含税价差为-1163、-1127、-1182  元/吨,幅度为-17.0%、-17.1%、-17.1%。尽管国际原油暴跌,但国内多地成品油批发价格仍在上涨,至5日三地22  日简单平均偏离度已高达8.4%。上周外盘丁二烯继续大幅飙涨25.2%报3850  美元/吨,国内外丁二烯价差大幅扩大,东南亚乙烯小幅回调0.9%,各类合成树脂和芳烃小幅上涨。沈阳蜡化丙烯酸及丙烯酸各酯节后前面回落,跌幅在5%左右。我们认为原油价格的下跌对于化工盈利影响偏正面。2  月布伦特原油冲上100  美元/桶后,PE、PP、纯苯等价格传导不畅,滞涨,价差缩小。若布伦特原油继续下行,有助缓解下游成本压力,对于国内石化企业保证炼油毛利亦影响正面。
        基础化工:
        美国亨利港天然气价格本周上涨  2.7%至4.51USD/MMBtu。由于近期检修的尿素企业增多,加之厂商和经销商的库存偏低,导致本周国内尿素继续保持小幅上调,目前山东地区小颗粒尿素出厂报价已上调至1970-1980  元/吨。近期氯化铵企业销售及订单情况良好,价格不断上调,石家庄联碱(农湿)氯化铵本周上涨4.3%至730  元/吨。受上游原料硫磺上涨的支撑以及下游化肥市场的稍回暖,国内硫酸市场迎来五月开门红,浙江嘉化98%硫酸本周上涨6.3%至680  元/吨。国内磷矿石市场基本平稳,贵州宏福磷矿石小涨1.1%至475  元/吨。国际硝铵方面,波罗的海FOB、黑海FOB  分别上涨2.2%、3.3%至285、282  美元/吨。
        聚氨酯方面,华东苯胺继续小幅上涨1.5%至10250  元/吨,纯MDI、聚合MDI  市场价均持稳。己二酸下游需求清淡,价格进一步下挫,华东己二酸继续下跌3.8%至19000  元/吨。氯碱方面,电石货源紧张,烧碱涨价大卖带动PVC  开工率,使PVC企业愿意接受高价电石,华东电石继续上涨2.5%至4100  元/吨,而华东电石法PVC、乙烯法PVC  本周分别小涨1.0%、0.6%至8170、8650  元/吨。煤化工方面,本周国内醋酸货源紧张的局面有所缓解,价格急速下跌,华东醋酸本周大跌15%至4550元/吨,索普的60  万吨醋酸新装置运行不稳,已经停车。江苏工厂煤焦油本周下跌2.8%至3450  元/吨。制冷剂R22  本周继续上涨2.4%至29700  元/吨。
        化纤:
        本周国际国内棉花价格以及各类化纤产品,包括涤纶、粘胶、氨纶、锦纶全线下跌。氨纶44dtex  长丝本周下跌2500  报于53000  元/吨。    

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