我们对美国经济复苏前景仍持谨慎乐观的态度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体来看，虽然二季度以来，美国经济复苏受到能源和大宗商品价格上升的影响，通胀有所抬头，个人消费趋缓，部分经济数据不及预期，但是制造业依然保持强劲，而就业市场的强劲复苏表明企业比以前更加乐观，“就业～消费”正循环仍是经济复苏的主要动力，目前经济数据并未出现显著的下行趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        能源和大宗商品价格的回调有利于缓解通胀压力。如果能源和大宗商品价格升势受阻，或者回调，这将会减轻全球范围内的通胀压力。虽然在未来的数月通胀的翘尾因素仍然存在，但新增因素将逐渐减小，因此在大宗商品价格不继续大幅上涨的情况下，通胀将至少维持稳定，甚至将会有所下降，新兴国家面临的输入型通胀压力将会得到缓解。
        通胀下行对应的经济增速放缓将会比较有限。未来经济增速放缓的程度将会如何？长期以来，通胀和经济增长之间存在着一种折中的关系，即经济增速加快将抬升通胀。从主要国家的情况来看，除去欧元区以外，CPI  下行所对应的经济增速放缓并不十分明显。实际上，现在仍然只是新兴国家面临着较大的通胀压力，发达国家的通胀仍然较低。而能源和大宗商品价格的回调，将会降低世界范围内的通胀压力，因此不管是发达国家还是新兴国家，都将会有更多的政策空间来保持经济的增长。
        短期内市场将更加谨慎，有继续回调的风险。在企业盈利的正面刺激作用逐步消失之后，我们需要进一步关注陆续公布的经济数据，来判断经济复苏是否有明显的放缓趋势，尤其是美联储在6  月底退出QE2之后经济复苏是否能够持续，但市场将为此而担忧。同时，信贷市场在5月份将经受较大的来自欧元区各国的考验，欧债危机将会反复。另外，围绕美国消减财政赤字和提高债务上限的问题，也会有负面消息冲击市场。股市上向来有“Sell  in  Mayand  go  away”的说法，虽然历史统计数据并不支持这一点，但我们认为在短期内由于上述因素的缘故，投资者应保持谨慎。