中国人民银行决定，自2007  年12  月21  日起将人民币一年期存款基准利率从3.87%上调27  个基点至4.14%，将一年期贷款基准利率从7.29%上调18  个基点至7.47%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时，其他期限的利率也有不同程度的调整（见第2  页的图表1）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们认为这次利率调整是个较为积极的政策举动。结合此前央行加大窗口指导力度以及最近较大幅度上调存款准备金率的举动，这表明了央行抑制通货膨胀压力和控制经济过热压力的决心。
        但是央行在通胀预期上升以及资产市场的膨胀尚未得到抑制之际将活期存款利率下调了9  个基点。此举将扩大商业银行的贷款息差，进而给央行限制商业银行放贷的努力增添难度，由此可能会削弱本次加息的效果。
        我们预计短期内央行将继续回收流动性（可能通过进一步上调存款准备金率和发行央票），同时会更加严格地限制商业银行的信贷发放。我们预计今年剩余时间里以及2008  年不会有进一步的加息，主要原因在于中美相对利差的变化可能会使人民币汇率的结转交易活动升温而吸引更多的热钱流入。
        我们认为以设定贷款额度为代表的行政措施是低效的经济调控手段，而市场化的调控措施、特别是汇率调整才是更有效的工具。不过，我们认为短期内人民币汇率政策发生重大调整的可能性不大，而央行会继续将控制信贷作为其主要的政策工具。