公司是国内绝缘材料的领军企业，产品种类齐全。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是国内绝缘材料品种配套最齐全的制造商，2009  年，公司薄膜柔软复合绝缘材料，电工聚酯薄膜，电工聚丙烯薄膜，云母柔软复合绝缘材料国内市场占有率分别为18.7%，17.8%，9.95%，6.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司2008  至2010  年，净利润分别为0.63，0.88，1.83亿，净利增速远超收入，主要受益于高附加值产品占比提升带来的毛利率提升，公司近三年毛利率分别为21%，27%和30%。
        绝缘材料是电工产品的关键材料，行业需求快速增长，高端产品进品替代空间巨大。绝缘材料应用领域既包括电力、家电、机车等稳定增长的传统领域，又包括电子、新能源等爆发式增长的新兴领域。我国普通绝缘材料供大于求，但高技术产品领域供应不足，长期由国外大型企业分食。近年来，随着国内龙头绝缘材料厂商的崛起，国内厂商的高端产品份额呈显著上升态势。
        公司技术实力雄厚，有望超越行业增速。公司注重技术创新，1985-2009  年，公司为我国绝缘材料研究和生产企业中所获国家发明专利最多的企业；公司先后承担和参加修订国家标准和行业标准的任务49  项，在行业竞争中处于“标准领先”的优势地位。
        募集资金项目在扩大公司生产能力的同时，将进一步优化和丰富公司产品结构，毛利率水平在未来有望保持稳定甚至上升。
        风险揭示。公司主要风险来自于原材料价格波动，竞争加剧和产能释放。
        我们预计公司11、12、13  年完全摊薄EPS  为0.79  元、0.95  元和1.38  元，基于谨慎原则，给予11  年30-35  倍PE  估值，合理价格为23.7-27.7  元。对应2010年PE  分别为40  和47  倍。