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研究报告:华安证券-早间宏观研报-110509

股票名称: 股票代码: 分享时间:2011-05-09 09:35:43
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 华安证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 218 KB 分享者: bas****ko 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  一、增长与通胀趋缓,政策拐点未至光大证券
  本周视点
  经济增长势头继续减弱,同时通胀压力也趋缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政策在通胀见顶之前难言拐点——抗通胀仍为首要目标,将继续运用利率及准备金等货币工具。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在此背景下,我们认为今年上半年经济增长都将处于下行通道,通胀在2季度见顶。最近见诸报端的“电荒”及“油荒”与经济过热无关。未来一周公布的4月份经济数据将验证增速下滑、通胀趋缓的判断。
  本周政策跟踪
  央行货币政策执行报告显示,防通胀仍然是当前宏观调控的首要目标,央行将继续使用价格(利率)及数量(存款准备金率)等工具稳定物价,支持我们宏观政策未到拐点的判断。
  本周经济跟踪
  4月制造业及非制造业PMI显示制造业和非制造业增长出现分化:制造业增长势头持续放缓,非制造业高景气运行态势延续。四大行4月新增贷款总体趋于平稳,但新增人民币存款负增长,存款紧张可能预示着稳健货币政策取得初步成效。一季度信托公司业务结构好转,但银信合作规模仍超出30%比例,且房地产信托占比提高,这表明监管仍需加强。
  每周物价跟踪
  商务部监测的食用农产品价格周环比继续下降,但降幅减小。蔬菜价格继续下降,而粮食与猪肉价格小幅上涨。
  每周流动性跟踪
  随着上周公开市场的大量流动性投放,本周资金面相比上周略显宽松。但由于本周到期量减小,同时央行加大流动性回收,周度流动性净释放锐减。考虑到人民银行在本月可能还会提高存款准备金率一次,5月份可能出现资金面状况比4月份更紧的情况。
  
  

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