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汽车零部件行业研究报告:中投证券-汽车零部件行业:坚定看好技术突破和行业整合的投资机遇-110506

行业名称: 汽车零部件行业 股票代码: 分享时间:2011-05-09 09:11:40
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 张镭,邓学
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 778 KB 分享者: 孟****昆 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        本文要点:
        1、汽车销量增速或将放缓,但部分零部件公司增速将远超汽车行业;
        2、从汽车构成、产业链和竞争力多角度理解零部件细分行业差异;
        3、零部件的投资价值是:核心价值创造+竞争力扩张;零部件投资价值的驱动力:技术突破+行业整合。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        投资要点:
          零部件市场的增长空间将异常广阔。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2010  年我国汽车销量1804  万辆,汽车保有量7500  万辆;假设汽车销量翻倍,汽车保有量饱和值将翻5  倍,零部件市场依托配套市场和售后市场双重扩容,空间广阔。
          汽车零部件处于产业升级的加速阶段,孕育成长机遇。汽车市场规模扩张和技术进步是推动零部件快速成长的核心动力,技术突破推动进口替代和全球分工、龙头公司行业整合将在产业升级中持续发生,相关细分行业龙头增速将远超汽车行业增速,业绩提升加速,成长空间广阔,
          零部件关键价值亮点的分析:核心价值创造+竞争力扩张。零部件对应其所处细分行业、产品价值、产业链位置、竞争格局及自身优势呈现不同的盈利能力和成长空间。我们认为零部件企业的投资价值,来源于两个核心因素:一是核心价值创造;二是竞争力扩张。
          零部件行业的投资逻辑:潜力行业、好公司。我国零部件投资应该选择具有核心价值,同时竞争力持续扩张的企业,潜力行业中挑选好公司;从我国零部件竞争力现状出发,我们看好技术突破和行业整合机遇明显的细分行业包括:曲轴、仪表内饰、车灯、非轮胎橡胶、制动器、空调系统、变速器等。目前时点依次推荐天润曲轴、星宇股份、宁波华翔、中鼎股份,建议关注亚太股份、潍柴动力、松芝股份、银轮股份、万里扬的成长机遇。
          风险提示:经济放缓抑制汽车消费,通胀加剧将影响行业盈利不达预期。

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