本报告关注点：
          运营商业绩较去年同期基本持平，行业整体业绩延续增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          通信板块估值整体下调后，建议关注持续受益确定性较强的设备类、网优类公司。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        投资要点：
          运营商。2010年三大运营商营业收入合计8,806亿元，同比增长7.62%，净利润1,386亿元，同比增长0.55%。净利润增速小于营业收入增速主要源于目前尚处3G运营初期，成本费用压力较大。2011年一季度运营商收入增速提升，整体而言将会带动运营商业绩上升。
          系统设备类。国内市场，运营商2010年资本开支同比下降14.17%。对设备商影响较大；国外市场，海外运营商在金融危机恢复后，投资热情逐渐升温，推动具有出口业务的公司海外营业收入快速增长。从全年来看，国内市场稳中有升、国外市场持续回暖，我们对系统设备商的盈利情况持有谨慎乐观态度，建议关注海外业务快速增长的公司。
          光纤光缆类。目前国内光纤光缆总产能在1亿芯公里左右，整体供大于求。“十二五”期间，各方需求将推动对光纤光缆行业稳步增长。我们预计光纤光缆行业短期内将不会大规模扩产，未来三年国内光纤需求量在1.2亿芯公里左右。此外，随着国产预制棒项目的产能逐渐释放，光纤价格有进一步下降的可能。一些小规模光纤光缆企业将受到上游预制棒的制约以及下游运营商采集价格的挤压。
          网络优化类。运营商在竞争越加激烈的背景下，持续优化网络将成为重点。此外，WLAN相关设备有望成为网优企业新的利润增长点。综上，网优开支占运营商资本开支的比例在逐年提高，网优行业在未来3年内将持续景气。
          投资策略。（1）运营商：中国联通WCDMA网络优势不会改变，3G业务收入不断提升拉动业绩的模式将会持续，而公司目前PB为1.7，处于低位。我们建议关注中国联通。（2）设备商：从基本面上看，设备商正处在业务逐渐回暖的过程中；从估值角度看，经过本轮的大幅下调后，设备商的估值普遍处在历史低位。我们建议关注：1、设备类公司：中兴通讯、大富科技、烽火通信、亨通光电、新海宜；2、网优类公司：华星创业、世纪鼎利、三维通信。3、RFID超高频龙头：远望谷。