本报告关注点：
          净息差环比变化分析；
          新监管指标对银行经营影响分析；
          银行2011年业绩仍将维持较快增速，值得关注
        投资要点：
          预计2011年商业银行新增贷款增速放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2011年货币政策转向稳健偏紧，商业银行贷款受到银监会窗口指导影响，其变化将与货币政策同步，另一方面，由于存贷比高企，贷款增速很难超过存款增速，预计全年新增贷款增速不超过16%，低于2010年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          一季度上市银行盈利增长超30%。在规模增长以及净息差提升等因素的推动下，上市银行无论收入还是利润都维持了2010年的高增速。16家上市银行2011年一季度累计实现营业收入52.91亿元，同比增长30.60%，实现归属母公司净利润22.77亿元，同比增长33.23%。
          一季度净息差表现分化。一季度上市银行平均净息差（年化）尽管同比2010年一季度有明显上升，平均增加11BP，但环比四季度仅增加2BP，低于此前预期，过半银行一季度净息差环比下降。活期存款占比下降及同业负债成本高企是净息差不达预期的原因
          收入结构优化，手续费收入增长快。净手续费收入增速普遍高于净利息收入增速。2011年一季度上市银行净手续费同比增速达到41.36%。
          新监管指标加大银行拨备压力，催生融资需求。拨贷比指标的实施，对于资产质量较好的银行影响较大。新增贷款无论质量均按照2.5%计提拨备将大幅提升这些银行的信贷成本，从而对当期利润产生负面影响。拨备计提标准的提高以及信贷成本弹性下降使得风险资产的盈利能力下降，因此过高的风险资产增速将会快速消耗资本，从而催生融资需求。
          投资策略。我们判断2011年银行的资产质量将维持较为良好的状态，在规模增长、净息差提升、中间业务收入快速增长等诸多有利条件下，银行今年业绩将有一个较为明确的增长，维持行业“增持”的投资评级。